道氏技術:3D墨水與石墨烯放量,公司業績迎高增長拐點
　　道氏技術 300409
　　3D 滲花墨水和石墨烯導電劑放量銷售,業績迎高增長拐點
　　公司發布2016前3季度業績預告。前3季度實現歸母凈利預計7800萬元-8500萬元,同比增長58.3%-70.3%;其中,Q3實現歸母凈利潤預計3200萬元-3800萬元,同比增長188.5%-242.6%。業績高速增長主要來源于:新產品3D 滲花墨水和石墨烯導電劑兩個產品的放量銷售。

　　陶瓷墨水龍頭地位繼續穩固,3D墨水市場一片藍海
　　公司是國內第一大陶瓷墨水生產商,在行業競爭加劇的背景下,公司市占率穩步提升,行業地位不斷提高。公司新產品3D滲花墨水市場空間超百億,且屬藍海市場。目前該產品已進入放量階段,被多家大型陶瓷企業批量采購,且與東鵬控股簽訂了年采購額1.5 億的《3D 噴墨滲花工藝戰略合作協議》,預計將會成為繼陶瓷墨水后的另一大利潤貢獻產品。 除3D滲花墨水外,公司還有3D新型釉料、超耐磨晶鋼釉等多項技術儲備,強大的研發能力和產品更新能力是公司長期核心競爭力之一。

　　布局“鋰電材料+石墨烯材料”,新能源材料平臺初步建成
　　公司通過控股青島昊鑫布局石墨烯材料。石墨烯導電劑是碳納米管升級產品,而青島昊鑫石墨烯材料目前已進入國內主流電池廠商供應體系,隨著未來石墨烯在電池行業應用的推廣,青島昊鑫業績有望迎來快速增長。

　　此外,道氏技術通過增資金富力進入鋰電池正材料領域,鋰電池正極材料一方面可以和石墨烯材料形成銷售協同,另一方面還可以與道氏技術無機非金屬材料形成技術互補。

　　預計16-18年業績為0.51、1.12和1.60元/股,維持“買入”評級
　　按照當前石墨烯業務放量情況及明年并表因素影響,以及3D滲花墨水意向合同訂單及下游客戶新型瓷磚推廣進度,2017年業績將實現大幅增長。

　　風險提示:1、石墨烯、墨水業務等產品價格大幅下跌;
　　2、3D滲花墨水推廣低預期。