近年來，受益于新能源汽車市場爆發(fā)對動力電池需求拉動等因素，電解液需求量快速攀升。相關數(shù)據(jù)顯示，我國電解液出貨量已經(jīng)由2014年的4.3萬噸快速增長到2019年的18.3萬噸，復合增長率超過30%。天風證券預計，2020年和2025年全球電解液需求分別為36.2萬噸和117.1萬噸，對應市場空間將達136億元和369億元。
廠商加快產能布局
日前，石大勝華公告稱，公司擬成立孫公司東營石大勝華綠融新材料科技有限公司，建設5000噸/年動力電池材料項目，項目預計投資7.25億元。石大勝華表示，鋰電池電解液材料作為公司主營業(yè)務的重要組成部分，是公司未來發(fā)展的核心業(yè)務之一。基于新能源材料未來發(fā)展前景，本項目建成后將為公司鋰離子電池材料業(yè)務持續(xù)快速增長提供源動力。
而在今年4月初，中化藍天集團有限公司（簡稱“中化藍天”）與北京化學工業(yè)集團有限責任公司（簡稱“北化集團”）共同出資成立河北中藍華騰新能源材料有限公司，新公司主營鋰電池電解液業(yè)務（含一次電解液及二次電解液）。實際上，中化藍天在電解液領域早有布局。2019年1月，中化藍天與長興縣政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，啟動電解液項目建設。同年8月，中化藍天集團全資子公司浙江中藍新能源材料有限公司5萬噸/年鋰離子電池電解液項目在長興開工，建成后可年產鋰離子電池電解液5萬噸。
值得注意的是，2019年12月天賜材料審議通過議案，同意公司全資子公司九江天賜投資建設鋰電材料項目，包括年產6萬噸/年液體六氟磷酸鋰裝置、年產7萬噸/年溶劑裝置，及年產15萬噸/年電解液母液配制裝置。天賜材料表示，項目將為公司電解液產品鏈提供上游電解質及溶劑保障，可較大程度地提升公司現(xiàn)有主營產品六氟磷酸鋰及電解液的產能，以應對未來鋰離子電池材料的市場需求。
據(jù)了解，奧克股份目前擁有2萬噸 DMC 產能，采用創(chuàng)新生產技術，有望開辟電池級 DMC 的新生產路徑。近期，奧克股份又與蘇州華一新能源科技有限公司簽訂協(xié)議，計劃通過受讓與注資的方式獲得華一新能源 35%股權。據(jù)悉，華一新能源主要產品為電解液添加劑，可與奧克股份的DMC共同用于生產鋰電池電解液，具有較強的業(yè)務協(xié)同性。
行業(yè)持續(xù)洗牌
近年來，電解液市場需求快速增加的同時競爭也日趨激烈。2016年電解液和六氟磷酸鋰的價格曾達到了歷史最高點，隨后由于行業(yè)產能大幅擴張造成產能嚴重過剩，導致大多數(shù)生產商產能利用率低下，2018年行業(yè)進入了價格戰(zhàn)的泥潭，電解液和六氟磷酸鋰的價格也隨之跌至谷底。
而經(jīng)過市場的持續(xù)洗牌后，電解液行業(yè)馬太效應也日益突顯，強者恒強的行業(yè)格局逐漸明朗。2018年國內電解液行業(yè)TOP6的市場集中度超過了70％，出貨量排名前列的企業(yè)分別有天賜材料、新宙邦、江蘇國泰、杉杉股份、天津金牛、金光高科等。而到了2019年，據(jù)川財證券統(tǒng)計，國內電解液TOP6市場份額已經(jīng)達到了77%。
截至目前，已經(jīng)有不少電解液廠商發(fā)布財報，頭部企業(yè)效益表現(xiàn)良好。新宙邦披露2019年度業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23.25億元，同比增長7.39%；利潤總額3.69億元，同比增長9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.24億元，同比增長1.08%。新宙邦表示，公司業(yè)務提升主要得益于公司聚焦主業(yè)，不斷調整產品結構和客戶結構，尤其是高端有機氟化學品國內外市場需求強勁，近年來產品結構不斷優(yōu)化，國內外客戶持續(xù)優(yōu)化，盈利能力不斷提升。
根據(jù)天賜材料發(fā)布的2019年業(yè)績修正公告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為1200萬元至1800萬元,較去年同期下降幅度區(qū)間為96.06%至97.37%。天賜材料表示，公司業(yè)績下滑是由于正極基礎材料及正極材料業(yè)務表現(xiàn)不佳。2019年電解液市場價格趨于穩(wěn)定，公司電解液銷量較去年同期明顯提升，日化材料及特種化學品產品結構改善，毛利率提升明顯，產品銷售額持續(xù)增長，上述兩塊主營業(yè)務收入及利潤同比獲得了較大幅度的增長。
根據(jù)石大勝華發(fā)布的2019年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.43億元，同比下降12.90%；歸母凈利潤3.08億元，同比增長50.18%。雖然營收下滑，但是凈利卻大幅提升。據(jù)了解，石大勝華憑借其多年深耕鋰電池電解液市場的積累，已通過電池企業(yè)為特斯拉、比亞迪、BMW、Benz等全球知名新能源車企提供最基礎的能源材料。
業(yè)內分析認為，國內電解液行業(yè)率先經(jīng)歷行業(yè)周期洗禮，競爭格局逐步清晰，龍頭企業(yè)料將迎來市場份額及單位盈利能力雙升。電解液企業(yè)盈利模式，從賺取配方技術溢價的“賣藥方”逐步向賺取原材料產品溢價“賣藥材”過渡。
