毛利代表了公司主營業務經營實力的體現，毛利越高說明公司可用于日常經營的空間越大，在鋰電池行業，正常毛利率處于20%—45%之間。

 

起點鋰電大數據整理了70家鋰電上市公司毛利率發現，鋰電池行業近幾年綜合毛利率為21.5%、四大材料領域為24.4%、上游原材料領域為31.4%、設備行業為38.3%。2019年上半年，設備行業仍然是毛利率最高的領域，大多數企業毛利率均在30%以上，可謂是鋰電行業最賺錢的領域。

 

受補貼退坡帶來的下游新能源汽車降成本壓力傳導影響，近年來整個產業鏈整體毛利率呈現走低態勢。另外，隨著競爭加劇，各細分領域企業毛利率也趨于分化，尤其是四大材料領域和上游原材料領域，毛利率最高的企業與最低的企業差額達到40%以上。

 

面對毛利率下滑，各企業紛紛實施應對之策，起點鋰電大數據認為，只有產品技術過硬、擁有良好成本控制能力的企業才能在激烈的競爭中取勝。

 

01鋰電池領域

 

在鋰電池領域，16家企業近幾年平均毛利率為21.5%，其中國軒高科綜合毛利率最高，達到37.1 %，其次為寧德時代，毛利率為34.4 %。

 

由于新能源汽車補貼退坡，鋰電池企業毛利率普遍下滑，寧德時代、國軒高科等龍頭企業也難以幸免，由圖可見，國軒高科和寧德時代毛利率已經連續三年下滑，2019年上半年綜合毛利率基本退回到5年前水平。

 

 

當前，整個動力電池行業的毛利率都在走低，但國軒高科毛利率依然相對較高。國軒高科表示，公司毛利率較高的原因是積極布局電池產業鏈其他重要環節，包括正極材料、濕法隔膜、涂碳鋁箔等上游領域，由此降低了成本。

 

當前寧德時代也在大力布局上游原材料以降低成本，2019年上半年，兩家企業毛利率水平已經不相上下。

 

 

02四大材料領域

 

在四大材料領域，26家企業近幾年平均毛利率為24.4%，其中星源材質最高，達到56.1%，最低的為奧克股份，只有9.2%。

 

當前正極材料領域發展以及較為成熟，相對地毛利率已基本穩定在15%-25%的水平。

 

在四大材料中，隔膜行業的技術壁壘較高，是最后實現國產化的材料，隔膜領域的毛利率相對較高，大多數企業在30%左右，尤其是濕法隔膜，毛利率相對更高。

 

高技術壁壘、高毛利率也吸引了各路資本入局隔膜領域，當前隔膜行業競爭較為激烈，兩級分化嚴重，比如2019年上半年隔膜龍頭企業星源材質毛利率達到52.3%，而勝利精密只有10.1%。

 

另外電芯企業認為隔膜環節還有較大的降價空間，因此，隔膜企業降本增效的壓力將會很大，未來隔膜企業必須在規?；慨a、技術工藝改進、成本控制等方面提升。

 

電解液行業，2018年由于六氟磷酸鋰等上游原材料價格波動，新宙邦、天賜材料等龍頭企業電解液產品銷售價格下降幅度較大，毛利率和凈利潤下降較為顯著。觸底后第四季度逐步回升。

 

 

03上游原材料領域

 

在上游原材料領域，10家企業近幾年平均毛利率為31.4%，其中天齊鋰業最高，達到57.7%，盛屯礦業最低，只有6%，毛利率兩級分化較為嚴重。

 

天齊鋰業高毛利率源于其突出的成本管控，一方面天齊鋰業擁有的澳大利亞泰里森鋰礦品位最高、加工成本低，另一方面，由于天齊鋰業在礦石地直接深加工，然后再在國內生產碳酸鋰、氫氧化鋰，大大節省了運輸費用，使加工環節的管理成本降低。

 

2018年末，一路瘋漲的“鈷奶奶”、“鋰大爺”價格開始回落，受此影響，包括天齊鋰業、贛鋒鋰業、寒銳鈷業、華友鈷業等龍頭企業毛利率紛紛斷崖式下滑，尤其是寒銳鈷業，2019年上半年毛利率僅有4.3%，而上一年同期高達56.3%。

 

 

04設備領域

 

在設備行業，13家企業近幾年平均毛利率為38.3 %，大多數企業毛利率超過30%，其中盛弘股份最高，達到52.9%，諾力股份最低，為23.6%。

 

當前設備行業仍然是毛利率最高的領域，近年來由于行業需求大、毛利率相對較高而吸引了不少企業進入鋰電設備行業，因此行業競爭加劇，呈現出強者恒強的局面。

 

龍頭企業憑借其在技術、資金、規模上的優勢，市場競爭力較強，而小型企業則面臨資金緊張、應收賬款高企等問題，未來行業洗牌將進一步加劇。