非汽車業務去“賈”化

孫宏斌投資150億給樂視，只集中在3個子公司：樂視網、樂視致新和樂視影業。并派駐了董事和監事，嚴格把控資金進出。設立防火墻，與賈老板燒錢的造車業務做了徹底的區隔。樂視雖然有令人眼花繚亂的7大生態，但孫宏斌簡單將其分為汽車業務和非汽車業務。在收購前盡職調查短短36天后，孫宏斌說對樂視汽車看不懂，“不懂”就是不感興趣。其中隱含的意思是他對樂視操作的汽車業務不認同，不管是樂視汽車還是FF。

總的來看，孫宏斌既然投了賈老板，對他還是認可的，甚至可以說很滿意。稱他具備“企業家精神”，并稱“尤其我看了老賈的整個賬以后，就更佩服他了，這么點錢干這么大事。”這句話雖然不無揶揄，但不失正面態度。

這是今年1月份說的話。到了7月份，一切都不一樣了。孫宏斌原本的定位是二老板，賈躍亭仍是樂視網的最大股東，持股比例25.67%。但當賈躍亭手中股份質押比例達到97%的時候（大部分質押給融創），孫宏斌就沒必要遮遮掩掩了。這時候孫宏斌稱，“老賈必須辭職，不辭職就開除”。二股東是不可能如此說大股東的。他表示對樂視網董事長職位不感興趣，“樂視做的是幾十億的小買賣，我們不一樣，融創做的是幾千億的大買賣”。

但7月21日，樂視網董事會改選，孫宏斌當選董事長，7票贊成，0反對，0棄權。孫宏斌已經全面控制樂視網，樂視致新（超級電視業務）和樂視影業也不在話下。實現了融創投資“大娛樂”概念的目標。

賈老板的造車夢咋辦？

孫宏斌沒有投資汽車板塊，雖然他從長遠上看好汽車，但至少眼下不想投。孫宏斌想得很清楚，商業邏輯也很明了。對于賈躍亭質押的樂視網股份，孫宏斌提供了債轉股選項。如果賈躍亭有錢還，他就還是大股東，沒有錢還，就出局。

賈躍亭拿錢干什么去了？按照樂視的說法，是飛赴美國，指導FF的汽車項目，迄今已一月有余。這也是老套路，風聲一緊，賈躍亭就飛美國玩消失。問題解決了，他也就露面。

現在FF的問題是什么？錢嗎？去年內華達州財政部長質疑是有道理的，FF汽車項目，即便對整個樂視具有關鍵意義，但已經構成事實上的“龐氏騙局”——借新還舊，資金需求無窮無盡，而盈利則遙遙無期。

在賈躍亭的絕對意志下，即便融到了FF需要的100億，也難以走上正軌，因為他們沒有考慮市場的真實容納水平。中國汽車市場已經相當于美歐之和，但囿于資源和政策瓶頸（政策也出于資源和環保憂慮），發展空間已經受限。

產銷量是一回事，但汽車品牌是否趨于飽和，新興造車公司與傳統車企存在根本性分歧。新興也好，傳統也罷，造車企業存活下去的關鍵，并非制造、設計能力（雖然賈躍亭還沒有跨過這兩個坎兒），關鍵是銷售能力。

現在，輿論上黑樂視已經成了隱形政治正確，大多數樂視負面新聞已經無法引發公眾興趣，并形成固有看法。對于樂視品牌的打擊將如何恢復？當索債的供應商在樂視大廈一層扎下帳篷的時候，樂視的公信力將如何恢復？會有人買樂視高達200萬一輛的“黑科技”新能源汽車嗎？

自主車企小心培植品牌價值，且感嘆后進者生存不易。樂視品牌已經被糟蹋得體無完膚。消費者會有耐心分辨樂視的汽車業務或者非汽車業務嗎？

市場推廣和營銷、售后服務體系、充電基礎設施，哪個都夠賈躍亭喝一壺的。更別提他還沒觸及這些問題。雖然他執著于冒險是非常可敬的行為，但商業規律是無法回避的。

孫宏斌對汽車和非汽車業務做出隔離，對賈躍亭是不利的。后者閃展騰挪的空間大為縮小。在事實上出賣最賺錢業務（樂視手機、電視）之后，汽車業務還只有幾輛樣車，廠房和生產線還沒影。賈躍亭只能憑借一張臉來融資。

招行率先擠兌后，國內融資道路被封死。而國外融資企圖，可能是賈躍亭滯留美國的原因。問題是，他憑借什么讓國外財團來投資？這時候還玩天使輪，絕對不合時宜，而且天使輪這點錢還不夠幾天開銷的。更大規模的融資，通常已經印證了商業模式和產品，作為上市前沖刺動作。無論被屢次被拷問的FF，還是挖坑都成疑的樂視汽車，都沒有資格去玩。

融資最可能的路，仍在于國內的大地產商。但地主家也沒有余糧，萬達王總也受制于銀行收緊資金鏈，最大金主融創也不趟渾水，賈躍亭還有什么好牌可打？樂視這些年運氣不錯，總在最后一刻找到拯救自己的白武士。而好運氣不會總跟隨特定的人。誰來給樂視汽車項目做心肺復蘇術，仍未定論，但騰挪時間已經不多了。