6月15日晚，浙江康盛股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“康盛股份”）發(fā)布公告，公司擬向中植新能源以及于忠國(guó)等46名自然人非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的煙臺(tái)舒馳95.42％股權(quán)、中植一客100％股權(quán)。經(jīng)協(xié)商，初步確定標(biāo)的資產(chǎn)的交易金額合計(jì)為14.8239億元，本次發(fā)行價(jià)格為8.59元/股。同時(shí)，公司擬募集配套資金不超過(guò)12.5509億元，用于煙臺(tái)舒馳新能源客車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目、中植一客新能源客車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目等。
■康盛股份是誰(shuí)
康盛集團(tuán)初創(chuàng)于1996年，是一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)并經(jīng)營(yíng)制冷、機(jī)械用高壓管材及其延伸產(chǎn)品，即冰箱、冷柜、空調(diào)蒸發(fā)器、冷凝器及配件的企業(yè)，其中冰箱冷凝管已占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)70％份額。它在家電制冷管路行業(yè)可以說(shuō)是領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品供應(yīng)海爾、海信、美的、美菱等著名家電制造企業(yè)，并出口韓國(guó)、澳大利亞、墨西哥、土耳其等20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2010年6月，公司在深交所掛牌上市，證券簡(jiǎn)稱(chēng)康盛股份。
近年來(lái)，康盛股份持續(xù)加大新能源汽車(chē)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。2015年，中植資本通過(guò)定增方式持有康盛股份23.76％股權(quán)，成為公司第二大股東，并與公司控股股東浙江潤(rùn)成合資成立中植新能源汽車(chē)。此后，康盛股份轉(zhuǎn)型深入新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展目標(biāo)日漸清晰。2015年以來(lái)，陸續(xù)收購(gòu)成都聯(lián)騰動(dòng)力、荊州新動(dòng)力，并入股石墨烯納米材料公司天津普蘭、氫燃料動(dòng)力系統(tǒng)公司北京億華通和電池管理系統(tǒng)（BMS）制造商?hào)|莞鉅威，與國(guó)軒高科合作投資建造動(dòng)力電池基地，進(jìn)入了新能源客車(chē)核心零部件領(lǐng)域，同時(shí)還收購(gòu)富嘉租賃，意在延伸新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，形成“制造-銷(xiāo)售-租賃-服務(wù)”一體化格局。
在今年1月舉行的電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上，康盛股份董事長(zhǎng)陳漢康表示，只有好的零部件才能造好的整車(chē)，整車(chē)一定是建立在零部件基礎(chǔ)上的。他還表示，前些年，康盛股份潛心研究零部件，目前零部件已經(jīng)做到領(lǐng)先水平，現(xiàn)在要把主要精力放在整車(chē)上，等到整車(chē)做平穩(wěn)后，會(huì)將更多的重心放到第三個(gè)環(huán)節(jié)，也就是后市場(chǎng)服務(wù)，比如電池回收利用。
對(duì)此，中國(guó)公路學(xué)會(huì)客車(chē)分會(huì)高級(jí)技術(shù)顧問(wèn)裴志浩認(rèn)為，近幾年跨界做新能源客車(chē)的企業(yè)比較多。康盛股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是家電零部件，一方面，康盛股份可能覺(jué)得家電這個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展空間不太大；另一方面，新能源客車(chē)是近幾年很熱的一個(gè)領(lǐng)域，而且這幾年還有國(guó)家補(bǔ)貼。
“雖然這兩年新能源客車(chē)的補(bǔ)貼在退坡，但新能源客車(chē)仍是國(guó)家鼓勵(lì)的發(fā)展方向。”客車(chē)行業(yè)資深人士任詩(shī)發(fā)對(duì)記者說(shuō)。因此，康盛股份投資新能源客車(chē)領(lǐng)域也并不意外。
■看重整車(chē)生產(chǎn)技術(shù)
此次被收購(gòu)的煙臺(tái)舒馳客車(chē)和中植一客雖然并非一線客車(chē)品牌，甚至可以說(shuō)是地方性客車(chē)企業(yè)，但這兩家企業(yè)在新能源客車(chē)領(lǐng)域有一定積累。2016年11月，煙臺(tái)舒馳客車(chē)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)迅猛，從2015年的0.6億元增長(zhǎng)至3.76億元，同比猛增522.09％。2016年1～11月，舒馳新能源公路客車(chē)的銷(xiāo)量為1796輛，在新能源公路客車(chē)市場(chǎng)的占有率為13％。
此外，中植一客和煙臺(tái)舒馳均為中植新能源汽車(chē)的子公司。2016年11月12日，中植新能源汽車(chē)正式對(duì)外發(fā)布了最新研發(fā)的氫燃料電池、第三代無(wú)“橋”輪邊驅(qū)動(dòng)、碳纖維復(fù)合材料車(chē)身等新能源汽車(chē)。陳漢康在此前說(shuō)過(guò)，中植一客不僅能夠生產(chǎn)純電動(dòng)客車(chē)，還可以制造氫燃料電池客車(chē)。在輕量化方面，中植一客開(kāi)發(fā)了碳纖維車(chē)身，整車(chē)只有8.7噸重，一般同類(lèi)的車(chē)在13噸左右。這些整車(chē)制造技術(shù)，應(yīng)該是康盛股份選擇煙臺(tái)舒馳和中植一客所看重的。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，煙臺(tái)舒馳2015～2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為2.43億元和18.06億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-3625.18萬(wàn)元和1.99億元。中植一客2015～2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為8545.25萬(wàn)元和8.98億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-983.49萬(wàn)元和683.63萬(wàn)元。為順利完成本次收購(gòu)，交易對(duì)方（康盛股份）承諾煙臺(tái)舒馳2017年度、2018年度、2019年度凈利潤(rùn)分別不低于1.00億元、1.60億元和2.00億元。目前，康盛股份暫未對(duì)中植一客做出相關(guān)業(yè)績(jī)承諾。
康盛股份在掌握電池、電機(jī)、電控等核心零部件生產(chǎn)企業(yè)的基礎(chǔ)上，通過(guò)“技術(shù)＋資本＋整合”發(fā)展模式，完成了新能源客車(chē)整車(chē)制造的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。可以想見(jiàn)，收購(gòu)煙臺(tái)舒馳和中植一客之后，康盛股份將在新能源客車(chē)領(lǐng)域進(jìn)行更深入研究。據(jù)了解，未來(lái)，康盛股份計(jì)劃成立新能源汽車(chē)研究院，研發(fā)雙層巴士、旅行房車(chē)等多種新能源汽車(chē)產(chǎn)品。
■現(xiàn)階段雙贏合作
在當(dāng)前新能源客車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、行業(yè)面臨重新洗牌的情況下，煙臺(tái)舒馳和中植一客面臨巨大壓力。此次投資并購(gòu)對(duì)于收購(gòu)與被收購(gòu)方來(lái)說(shuō)，也算是各有所需。任詩(shī)發(fā)告訴記者：“小企業(yè)的資金和品牌競(jìng)爭(zhēng)力都不強(qiáng)，在新能源客車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的環(huán)境中，需要借助外部的資金發(fā)展。從煙臺(tái)舒馳和中植一客的角度來(lái)講，可以借助康盛股份雄厚的資金和完整的產(chǎn)業(yè)鏈，共享康盛股份旗下的零部件資源，得到更好的發(fā)展。而康盛股份收購(gòu)了這兩家企業(yè)后，就獲得新能源客車(chē)的生產(chǎn)資質(zhì)，能夠進(jìn)入這一領(lǐng)域來(lái)發(fā)展，所以這也是一種雙贏的合作。”
康盛股份前幾年陸續(xù)收購(gòu)或控股了多家新能源零部件企業(yè)，在新能源客車(chē)零部件方面投入很多。而康盛股份最終收購(gòu)客車(chē)整車(chē)企業(yè)對(duì)其零部件輸出和后續(xù)發(fā)展也有益處。“康盛股份收購(gòu)這兩家客車(chē)企業(yè)付出的資金成本不是很大，所以康盛股份也想試一試，投資了這兩個(gè)企業(yè)之后會(huì)不會(huì)效益有所增長(zhǎng)。比如前幾年創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人黃宏生投資了南京金龍，之后南京金龍2015年和2016年效益都不錯(cuò)。”裴志浩對(duì)記者說(shuō)，“一個(gè)出資本，一個(gè)出資質(zhì)，兩者結(jié)合，追求更大效益，也許能得到更好的發(fā)展。”
■未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存
通過(guò)了解，可以看出康盛股份在新能源客車(chē)方面做了大量準(zhǔn)備工作，未來(lái)它自然也會(huì)有自己的發(fā)展規(guī)劃。任詩(shī)發(fā)分析認(rèn)為：“2020年純電動(dòng)客車(chē)的補(bǔ)貼退坡完畢，燃料電池客車(chē)可能迎來(lái)一個(gè)很好的發(fā)展時(shí)機(jī)。康盛股份也收購(gòu)了氫燃料電池企業(yè)，也許這是其未來(lái)的發(fā)展方向。”
在預(yù)期美好未來(lái)的同時(shí)，康盛股份也不能忽視發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。裴志浩表示，康盛股份控股或參股了一些新能源汽車(chē)零部件企業(yè)，應(yīng)該是想發(fā)揮整體產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，不過(guò)最后能不能成功還要看市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品的認(rèn)可度。裴志浩強(qiáng)調(diào)：“此前也有新能源客車(chē)企業(yè)被收購(gòu)后，沒(méi)過(guò)多久又被賣(mài)掉。有的企業(yè)投資收購(gòu)之后，感到新能源汽車(chē)行業(yè)確實(shí)不太好做，又想退出來(lái)。”
“現(xiàn)在中植一客和煙臺(tái)舒馳并沒(méi)有特別明顯的優(yōu)勢(shì)，在新能源客車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的當(dāng)下，有新的投資注入，可能會(huì)讓它獲得更好的發(fā)展力量。但在新能源客車(chē)領(lǐng)域，如果沒(méi)有核心技術(shù)，只靠資本的力量可能難以為繼，必須要有技術(shù)先進(jìn)性，獲得市場(chǎng)認(rèn)可才能得到回報(bào)。而且，在補(bǔ)貼退坡之后，最終要生產(chǎn)出價(jià)格能讓市場(chǎng)接受的產(chǎn)品，才會(huì)有發(fā)展前景。”重慶大學(xué)公共交通學(xué)者王健告訴記者，“這幾年在新能源客車(chē)行業(yè)進(jìn)來(lái)又出去的資本其實(shí)很多。如果沒(méi)有掌握核心技術(shù)又得不到利潤(rùn)，資本進(jìn)來(lái)之后最終也會(huì)退出。”
任詩(shī)發(fā)也表示，中植一客和煙臺(tái)舒馳未來(lái)的發(fā)展還是要看市場(chǎng)的選擇。在新能源客車(chē)領(lǐng)域，資本運(yùn)作需要靠產(chǎn)品來(lái)支撐。如果沒(méi)有產(chǎn)品保障，資本運(yùn)作最后是玩不下去的。他強(qiáng)調(diào)道：“這次并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇同在。”
