大變局下或迎來大分化，大危機中仍可見機遇猶存。這里就讓我們透視多家研究機構最新研報，瞭望一下葵卯年儲能產(chǎn)業(yè)鏈上市場機會何在？
2022年12月1日，西部證券報告《行業(yè)東風將至，新型儲能其興可待》指出，獨立共享儲能可有效解決當前新能源分散配儲利用率低等弊端，其市場地位逐漸明晰，獨立儲能已成為我國大儲發(fā)展的主流商業(yè)模式。獨立共享儲能在2022Q1-Q3新增新型儲能裝機中占比已提升至37%，在2022年1-10月中標量占比達 64%（不含集采），充沛的中標量將助力我國儲能行業(yè)步入發(fā)展快車道。大型光伏電站配儲為2023 年行業(yè)需求重要拉動力，預計2025年，我國儲能需求86.9GW/274.4GWh，2021-2025年CAGR為91%/116%；全球需求222.7GW/656.6GWh，2022-2025年CAGR為89%/110%。
2022年12月11日，中信建投證券報告《電力系統(tǒng)中的靈活性資源將面臨長期緊缺狀態(tài)》指出，我國電網(wǎng)投資已經(jīng)冗余，而電源投資亟待“補課”，靈活性資源面臨長期稀缺性，不過靈活性資源多種多樣，為互補而非替代關系。各靈活性資源自有其特點和適用范圍，并非“包打天下”。通過靈活性電源產(chǎn)業(yè)鏈市場空間測算，電化學最大，其他品種具備百億級別空間。電化學儲能2030年可至TWh 級別，市場空間過萬億。預計全球電化學儲能2022年新增約85GWh，2023年新增約171GWh，2025年新增390GWh，2030年新增 1580GWh。其中：中國2022年新增約25GWh，2023年新增約49GWh；美國2022年新增約 23GWh，2023年新增約52GWh；歐洲2022年新增約20GWh，2023年新增約42GWh。
2022年12月13日，華創(chuàng)證券報告《儲能行業(yè)2023年度投資策略》指出，雙碳背景下，儲能為能源結構轉型所催生，行業(yè)剛需特性顯著，高增速已逐步成為市場共識。國內(nèi)大儲處于行業(yè)發(fā)展初期，規(guī)模效應尚未形成且成本投入前置，盈利能力尚不明顯。后續(xù)在政策、技術、 規(guī)模等多因素共振下，盈利能力有望持續(xù)增強。2023 年最看好的儲能方向是EPC、PCS、儲能電池，以及溫控環(huán)節(jié)。環(huán)伺全球，歐洲戶儲滲透率仍然較低，品質(zhì)與品牌是 C 端消費者重點關注的要素，行業(yè)仍有較大空間；美國儲能在IRA 法案后，有望繼續(xù)迎來十年的繁榮期，特別是獨立儲能有望在短期內(nèi)迎來快速增長。
2022年12月15日，東亞前海證券報告《鋰電行業(yè)研究框架》指出，磷酸鐵鋰產(chǎn)能擴張、需求向好。2017-2021年，磷酸鐵鋰產(chǎn)量從7.7萬噸上升至44.75萬噸，年均復合增長率為55.27%；2022年1-9月產(chǎn)量繼續(xù)上行，達到64.97萬噸，同比增長120.76%，主要系下游新能源汽車產(chǎn)銷增長以及新型儲能行業(yè)迎發(fā)展機遇，為磷酸鐵鋰提供廣闊的市場空間。2022年1月-11月，我國磷酸鐵鋰行業(yè)開工率始終處于86%以上，其中2022年11月行業(yè)開工率為94.77%，位于歷史高位，表明我國磷酸鐵鋰行業(yè)高景氣。
2022年12月17日，中郵證券《2023年度儲能行業(yè)策略報告》指出，2022年全球儲能總需求預計達到117GWh，增速58%，其中：中國+51%，美國+42%，歐洲+93%；2023年全球儲能總需求達到188GWh，增速60%，其中：中國+94%，美國+57%，歐洲+35%；2024年全球儲能總需求達到285GWh，增速52%，其中：中國+73%，美國+49%，歐洲+37%。對我國而言，未來隨著能源體系豐富多元，以及整體電力改革持續(xù)推進，上網(wǎng)端電價浮動將促進儲能行業(yè)發(fā)展。在儲能產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺的PCS芯片環(huán)節(jié)上，預計2022年，我國IGBT行業(yè)產(chǎn)量將達到0.41億只，需求量約為1.56億只，自給率26.3%。
2022年12月18日，海通國際證券報告《光熱儲能新模式，發(fā)展指日可待》指出，光熱儲能重回視野，度電成本有競爭力。光熱儲能市場空間廣闊。根據(jù)假設和測算，未來西北光伏大基地項目，75%左右大基地將配置光熱，配置比例11%。則十四五光熱新增市場容量約為987億元。由于光熱發(fā)電可以配置儲熱系統(tǒng)，光熱發(fā)電機組可以沒有光照的條件下穩(wěn)定發(fā)電。如果儲熱系統(tǒng)的容量足夠大，機組可實現(xiàn)24小時連續(xù)發(fā)電，光熱電站可以實現(xiàn)與光伏不同的穩(wěn)定發(fā)電。2021年熔融鹽儲熱的全球占比為1.6%，未來或成為輔助服務市場的優(yōu)等生。
2022年12月19日，國泰君安證券報告《傳統(tǒng)溫控穩(wěn)健發(fā)展，儲能溫控開啟高成長》指出，溫控系統(tǒng)傳統(tǒng)下游應用廣泛，其中工業(yè)制造、通信基站領域穩(wěn)步增長，數(shù)據(jù)中心、新能源汽車領域保持高增。隨著風電、光伏等新能源發(fā)電快速發(fā)展，儲能需求日益增長，電化學儲能電站裝機占比提升帶動溫控系統(tǒng)需求旺盛，預計2025年我國儲能溫控市場有望達到68.74億元，2021-2025年復合增速或將高達 64.03%。值得一提的是，液冷有望成為儲能溫控主流技術路線，預計2025年液冷滲透率有望達50%。目前溫控市場仍以風冷系統(tǒng)為主，主要由于其成本較低且結構簡單易用，在散熱要求不高的中小型儲能電站得以廣泛應用，預計2022年風冷系統(tǒng)占比或達到85%。液冷系統(tǒng)冷卻效果較風冷好，全周期成本低，有望在大型儲能電站快速得到應用。隨著 2023年儲能項目大規(guī)模建設，儲能溫控將加速落地，推動溫控廠商業(yè)績放量，估值有望進一步抬升。
2022年12月21日，國海證券報告《電化學儲能研究框架：以中美歐為例》指出，強制配儲是當前我國儲能發(fā)展的核心驅動力，儲能政策已在邊際改善新能源配儲成本壓力。國內(nèi)儲能商業(yè)模式仍處完善期，成本競爭仍是各環(huán)節(jié)競爭核心。美國儲能行業(yè)存在明顯的垂直整合趨勢，上下游紛紛進入集成環(huán)節(jié)。國內(nèi)企業(yè)參與美國儲能市場主要集中在設備供應，集成商是切入美國儲能市場的重要入口。隨著美國市場新進開發(fā)商增多和集成商去中介化趨勢，國內(nèi)儲能集成商有望迎來更多機遇。國內(nèi)電池環(huán)節(jié)競爭優(yōu)勢明顯，其它環(huán)節(jié)或有望通過直接出海迎新發(fā)展機遇。在歐洲，隨著光伏持續(xù)發(fā)展及其滲透率穩(wěn)步提升，戶用光儲一體化預計將成為各國戶用光伏發(fā)展的主流方向。預計戶用儲能市場2022年實現(xiàn)翻倍以上增長，2023-2025年后維持高速增長。其中，小電芯、高壓化是戶用儲能產(chǎn)品發(fā)展重要趨勢，小電芯短缺有望逐步緩解。
2022年12月25日，東方證券報告《大型儲能電站集成技術趨勢》指出，大型儲能系統(tǒng)集成技術路線百花齊放，集中式、分布式、智能組串式、高壓級聯(lián)和集散式各有優(yōu)勢，均需圍繞安全、成本和效率進行技術迭代。特別關注的是，隨著集中式風光電站和儲能向更大容量發(fā)展，直流高壓成為降本增效的主要技術方案，直流側電壓提升到1500V的儲能系統(tǒng)逐漸成為趨勢。而高壓級聯(lián)方案采用SVG的拓撲結構，具備安全性、一致性和高效率等優(yōu)勢，系統(tǒng)無需升壓變壓器，現(xiàn)場實際系統(tǒng)循環(huán)效率達到90%。
正如中央經(jīng)濟工作會議所提出，要統(tǒng)籌好當前和長遠的關系，前置安排關鍵政策和制度，包括要從制度和法律上把對國企、民企平等對待的要求落實下來。想必在良好的政策氛圍中，我國儲能產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈將迎來更加匹配合理的營商環(huán)境，規(guī)模化市場化進程加速推進，鏈上企業(yè)之間的戰(zhàn)略協(xié)作會更加穩(wěn)固，產(chǎn)業(yè)活力持續(xù)迸發(fā)，技術創(chuàng)新、市場競爭和成本優(yōu)勢得到更好發(fā)揮，儲能價值投資獲得更高回報。
