鵬輝能源作為國內最早從事儲能電池的公司，近兩年來加速轉型儲能，2021年儲能業務預計收入17億元，占總營收比在30%左右，預計未來將擴大至50%左右，是公司未來最重要的成長型業務。
此外，作為國內最早從事鋰離子電池生產的企業之一，過去受制于資金等多方面因素影響，擴張速度明顯慢于行業競爭對手。為了搶占市場份額，2021年開始積極布局產能建設，動力電池業務收入同比也將會有較大增長。
目前公司已從此前的壞賬影響中走出，鵬輝能源預計2021年全年歸母凈利潤同比增長313%-388%，扣非歸母凈利1.74-2.13億元，同比增長44-54倍。
機構認為，鵬輝能源聚焦儲能電池領域，戰略定位清晰，儲能業務在2022-23年快速放量，有望打開公司新的成長空間，上調公司2022-23年的盈利預測至6.96/9.95億元。
積極布局動力電池
鵬輝能源成立于2001年，是國內最早從事鋰離子電池生產的企業之一。董事長夏信德曾任廣州555電池研究所副所長，管理層技術背景深厚，深耕鋰離子電池領域30余年。2004年率先成功開發了Li-FeS2電池，填補了國內產業空白。2009年參與起草錳酸鋰蓄電池等行業標準。
目前公司業務范圍已覆蓋數碼消費類電池、新能源汽車動力電池、儲能電池以及輕型動力電池、電動工具電池等領域。
動力電池產品主要配套上汽通用五菱等多款熱銷車型，其中公司是五菱榮光N300L微面車型的獨家電池供應商，此外，公司在儲能領域也深耕多年，配套中國移動、中國鐵塔、陽光電源等海內外優質客戶。
雖然鵬輝能源最早進入動力電池的企業之一，但受制于資金、市場與行業補貼等多方面因素，動力電池產能擴張速度較慢，擴張速度明顯慢于行業競爭對手。
為了擴大市場份額，2021年起，鵬輝能源開始積極布局產能建設，截至2021年年底，公司方形動力電池產能約為9GWh左右。中信證券預計到2022年年底，鵬輝能源方形動力電池產能將達到15-20GWh。
為了公司未來發展前景，董事長夏信德辭去總裁職務，工作重心集中于公司戰略規劃。2021年鵬輝能源聘任擁有美的23年管理工作經驗的甄少強先生為公司總裁，負責日常經營管理事務，促進公司精益化管理的升級，欲通過“技術+管理”的管理層配置，助力公司二次成長。
加速轉型儲能，打開新成長空間
鵬輝能源可以說是國內最早從事儲能電池的公司，2011年率先推出應用于UPS、通信基站等領域的磷酸鐵鋰儲能電池。2019年儲能業務全面實現突破，通信儲能領域為中國鐵塔供應儲能電池、大型儲能領域產品通過國際標準驗證，光伏儲能方面與天合光能達成戰略合作。
目前儲能業務涵蓋儲能電芯、通信基站電池標準模塊、便攜式儲能箱、家用儲能一體機、大型儲能（含電池簇、儲能機柜、集裝箱儲能系統）等諸多產品，應用場景豐富。
家庭儲能方面，公司業務面向to B端，主要供貨經銷商和集成商，現有客戶SAJ、古瑞瓦特等，在手訂單充裕。便攜式儲能領域，客戶正浩科技貢獻大批量訂單。在通信儲能領域擁有優質大客戶中國鐵塔、中國移動。大型儲能領域，與南方電網、陽光電源、天合光能等積極推進合作。近期公告與與天合光能簽訂6億元儲能電芯采購合作協議，便是公司儲能業務進展的重要體現。
儲能行業空間廣闊，是高成長性的賽道，機構預計2025年有望保持70%-80%的復合增長，同時國內正處于商業模式形成階段，密集的政策落地將形成需求催化。
鵬輝能源近兩年來加速轉型儲能，2021年，公司發布“三至五年內達到營業收入100億元”的351戰略規劃，力圖通過儲能業務打開公司未來長期成長。2022年規劃了5-6GWh的儲能電池產能，加速擴產有望擴大份額。
預計隨著儲能市場的爆發以及公司儲能電池產能的快速放量，鵬輝能源儲能業務將有望實現連續翻倍增長。
中信證券預計鵬輝能源2021年儲能電池收入約為17億，占總收入比重約30%。預計2022-2024年儲能業務收入分別為40/70/100億，預計將占營業收入40%/50%/55%，是公司未來最重要的成長型業務。
機構上調業績預測
2021年原材料價格上漲給鵬輝能源成本端帶來的壓力，中信證券下調公司2021年盈利預測至2.51億元（原預測3.51億元）。考慮鵬輝能源儲能業務在2022-23年快速放量，上調2022-23年盈利預測至6.96/9.95億元（原預測4.53/6.10億元），對應2021/22/23年EPS為0.58/1.60/2.30元（原預測0.84/1.05/1.45元），現價對應PE94/34/24倍。
鵬輝能源積極轉型儲能業務，收入占比高，有望受益于行業趨勢。中信證券稱，結合可比公司估值情況與PEG估值方法，得到公司合理市值為275億元，對應目標價64元/股，維持“買入”評級。
