根據規劃，蜂巢能源泰國工廠現已規劃HEV模組和PHEV/BEV模組+PACK兩條產線，應用自主研發的軟包電芯和短刀電芯，采用先進的自動化焊接工藝、自動化監測設備進行生產。工廠預計2023年年底完成建設。

 

自成立以來,蜂巢能源致力于在材料、工藝和結構等方面持續創新,積極推動動力電池正極材料、負極材料、生產工藝等領域核心技術的研發,自主研發的無鈷正極材料技術、超高速疊片工藝技術、“蜂云平臺”監控系統等核心技術水平均處于行業前列。

 

在材料創新上,目前蜂巢能源自主研發的層狀無鈷材料已實現量產,通過電化學體系優化和疊片設計,有效地提高了電池性能。在工藝創新上,蜂巢能源疊片技術發布飛疊技術,效率達到0.125s/片,在效率提升200%以上的同時使占地面積減少了45%,同時解決了行業隔膜褶皺、對齊度不良等缺陷控制與監測痛點問題。目前飛疊相關技術申請專利超過180項。在結構創新上,推出龍鱗甲電池,創新采用了底部防爆閥和熱電分離設計,系統體積成組效率大幅提升至76%。截至目前,龍鱗甲電池申請專利超過200項。

 

在一系列創新和專利成果取得的背后,是蜂巢能源對研發的持續投入和深遠布局。近三年來,蜂巢能源研發費用占營業收入比例高達20.71%,三年累計研發投入近15億元。在研發投入的基礎上,蜂巢能源建立了涵蓋產品研發、工藝設計、測試驗證、裝備開發、軟件開發等領域完善的研發體系,在無錫、保定、上海、深圳等地設立研發中心。

 

根據最新的財務數據，2020年至2022年蜂巢能源的研發投入分別為3.80億元、7.24億元及11.45億元，累計占三年營業收入總額的13.9%。此外，蜂巢能源重視人才隊伍的擴展、培養和建設，截至2022年12月末，蜂巢能源共有2561名研發與技術人員，占公司員工總數比例為18.89%。

 

但值得關注的是，蜂巢能源存在較多的企業糾紛。細數其案件糾紛，開庭公告十則，法院公告2則，立案信息3則，多為被告為主。在經歷第一次上市計劃失敗后，蜂巢能源欲規劃第二次上市，但蜂巢能源的上市募資計劃有些“獅子大開口”。因為募集資金規模達150億元，其中用于擴產的金額超過110億元。由于當前研發投入強度較高、產能爬坡以及原材料采購價格增長等，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損。

 

首先，近年來，蜂巢能源的產能利用率并未飽和。2020年、2021年和2022年上半年，其產能利用率分別為28.16%、62.50%和60.99%，但是蜂巢能源卻在招股書中稱“公司現有產能瓶頸較為明顯”。這也引起了監管部門的注意，直接要求其說明“公司產能利用率較低”與“產能瓶頸較為明顯”是否存在矛盾。

 

其次，綜合蜂巢能源目前的情況，大規模募資擴產后，可能存在產能過剩的風險。雖然在前年的蜂巢能源第二屆電池日上，蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新就提出了600GWh的全球產能目標，占據全球25%的市場份額，但從實際情況看離目標還很遠。

 

作為一家脫胎于長城汽車的動力電池企業，蜂巢能源還是難以擺脫對長城汽車的依賴。蜂巢能源在動力電池市場的占有率上沒有太大突破，而行業產能過剩問題又越來越凸顯。包括監管部門也在關心，蜂巢能源對關聯方長城汽車是否存在單一重大依賴，扣除對長城汽車的關聯銷售后，其是否還滿足上市條件等問題。

 

不過蜂巢能源對未來實現盈利突破已經具備非常清晰的規劃，并從戰略布局上奠定了未來可持續規模化盈利的基石。在動力電池市場持續向好的背景下，蜂巢能源將持續以技術創新為支點，撬動第三方市場建設，未來發展值得期待。