根據證監會和上交所披露信息，3月2日晚，中航京能光伏封閉式基礎設施證券投資基金（下稱“中航京能光伏REIT”）和中信建投國家電投新能源封閉式基礎設施證券投資基金（下稱“中信建投國電新能源REIT”）這兩只新能源公募REITs獲批，預計募集資金超100億元。

 

此次中航京能光伏新能源和中信建投國電新能源REITs的成功獲批，是今年首批新能源REITs的正式落地。在業內人士看來，隨著兩只新能源REITs項目的落地，我國公募REITs市值將實現千億級別的里程碑。同時這也將進一步豐富資產類型，促進REITs市場拓寬到更多資產領域比如新基建、IDC等新型資產。

 

基礎資產優質，示范效應顯著

 

公開資料顯示，此次獲得批復的新能源項目中航京能光伏REIT，基礎資產為江山永宸持有的榆林光伏項目和湖北晶泰持有的晶泰光伏項目，預計2023年和2024年的分派率分別為12.18%和12.45%，屬于光伏發電。

 

REITs資深研究員王達對《華夏時報》記者表示，中航京能光伏REIT項目擁有極大優勢。“該項目屬于光伏發電，光伏行業的投資回收期短，折舊期的延長可大幅提高每年可供分配金額。項目采用的多晶硅組件為行業主流技術，其發電效率及運營指標更加優越，且組件投產后衰減率較低，理論剩余發電25年后仍有80%功率。”另外，項目的原始權益人為京能國際，公司目前在建和管理的發電站分布較為廣泛，擁有101座太陽能和16座風力發電總裝機容量達到5.22GW，未來可擴募資產儲備較為豐富。

 

從長遠來看，光伏發電行業也為將其給予一定加持。王達稱，區域市場化消納能力的提升將會提高中航京能光伏REIT項目的發電利用率，從而提升項目運營效率。當前，我國在內蒙古、新疆、青海、陜西等地擁有天然的光伏發電優勢，隨著光伏發電建設的力度加大，大量的優質光伏發電資產得以儲備，而這些資產通常能夠產生可觀的現金流，且產生穩定為收益。

 

而另一獲批新能源項目，中信建投國電新能源REIT底層資產位于江蘇省鹽城市，其基礎資產為濱海北H1項目、濱海北H2項目和配套運維驛站項目，2023年3—12月和2024年度現金流分派率分別為10.57%和9.79%，屬于海上風電。據了解，該項目資產評估價值為75億元，比起之前發行的物流園、工業園、高速等10億左右的首發規模大了不少。

 

值得注意的是，中信建投國電新能源REIT是證監會批復的全國首單央企新能源公募REITs，也是全國首單海上風電公募REITs。REITs資深研究員李超對《華夏時報》記者表示，該項目發起人國家電投是五大發電集團之一，項目的成功獲批將帶動其他幾大發電集團參與的積極性，這對央企起到了一定的示范作用。

 

資產優質是它的一大特點。濱海項目曾獲得多個榮譽獎項，它是全國44個海上風電項目中第一個投產項目；是風電行業首個榮獲國家優質工程金質獎殊榮的項目；同時還是風電行業唯一入選中華人民共和國成立70周年工程建設行業百個“經典工程”的項目。

 

在王達看來，政策東風與行業需求共振，該項目極有可能優先受益。作為能源轉型和降低碳排放的重要方式之一，風電行業受到政策的大力扶持。目前，我國海上風電裝機規模已經躍居世界第一。而《關于減輕可再生能源領域企業負擔有關事項的通知》以及《關于貫徹落實“放管服”改革精神優化電力業務許可管理有關事項的通知》等文件的發布，則大幅降低了風電企業的開發建設成本，提高了行業盈利水平。王達進一步表示：“另一方面，風電行業技術壁壘相對較高，山東、江蘇、廣東等經濟發達區域用電需求又比較大。因此，中信建投國電新能源REIT發展前景廣闊。”

 

該項目的獲批擁有重要意義。“在我國盤活存量資產，利用存量帶動增量的主基調下，通過REITs盤活龐大的光伏產業及風電產業將有助于我國REITs發展的同時能夠打通行業募-投-管-退的路徑，助力碳達峰碳中和戰略，帶動行業實現高質量發展。”王達如是說。

 

談及此次獲批的新能源REITs項目，中證鵬元研發部研究員吳進輝對《華夏時報》記者強調：“首批兩單新能源REITs項目上市具有很好的示范效應，基礎資產均較優質，現金流穩定。但值得注意的是，這兩個項目明顯特點是收入的五成以上均來自于國補，項目估值中雖然已經考慮了國補退坡的影響且采用綠證交易來彌補，但未來現金流的穩定性受政策變化仍存在一定不確定性。”

 

新能源REITs大有可為

 

“此次中航京能光伏新能源和中信建投國電新能源REITs的成功獲批，是今年首批新能源REITs的正式落地。”李超稱。

 

“對REITs市場來說，隨著兩只新能源REITs項目的落地，我國公募REITs市值將實現千億級別的里程碑。”吳進輝表示，同時這也將進一步豐富資產類型，促進REITs市場拓寬到更多資產領域比如新基建、IDC等新型資產。

 

另外，吳進輝認為，首批新能源REITs的正式落地為新能源行業提供了投融資工具，有助于盤活存量資產，同時募集資金投資于新的能源項目，發揮REITs促進實體經濟高質量發展的重要作用，進一步凸顯我國公募REITs在宏觀經濟體制的地位。

 

在李超看來，能源項目本身投資回報較為穩定，但是投資周期長，有了發行公募REITs這個工具，投資者收回投資的周期大幅縮短，進而極大地調動投資的積極性，對我國能源行業，尤其是新能源行業的發展大有裨益。

 

光伏發電每年派息分紅比例較高，是目前已經獲批發行的公募REITs項目預期可供分派率最高的兩單項目。王達稱，兩單項目的獲批發行，為市場注入活力的同時也大幅增強了市場粘性以及關注度。

 

同時，新能源REITs項目的成功獲批符合雙碳減排的戰略目標。吳進輝進一步表示，新能源REITs具有較強ESG屬性，與ESG理念十分契合。公募REITs是踐行ESG價值和理念的表現，而ESG可以幫助公募REITs實現長期可持續發展，也是重要的投資工具。根據Nareit報告顯示，2021年美國前100市值的REITs均在ESG方面做出了努力，而市值低于50億美元的REITs公開ESG報告的比例從2017年的41%躍升至2021年的98%。近年來ESG理念逐漸受到重視，隨著能源REITs的上市，有利于進一步推動公募REITs與ESG的融合與發展。

 

事實上，新能源領域REITs發展一直受到重視。早在2022年底，證監會副主席李超在首屆長三角REITs論壇暨中國REITs論壇上就指出，要繼續推進基礎設施REITs常態化發行十條措施落實落地，推動更多優質項目發行上市。進一步擴大REITs試點范圍，盡快覆蓋到新能源、水利、新基建等基礎設施領域。

 

展望未來，吳進輝十分看好公募REITs新能源資產的市場發展空間。他表示，當前我國公募REITs已經形成了一定的規模效應和示范效應，并逐步進入常態化發行新階段。根據CINNO Research調查數據顯示，2022年中國新能源項目投資金額高達9.2萬億元人民幣（含臺灣），其中主要流向風電光伏，金額約為3.4萬億元人民幣，占比約為36.9%。不置可否的是，我國新能源REITs具有良好的生態環保與社會效益，擁有極大發展空間。