一、我國新型電力系統建設正處于加速期，儲能市場需求空間廣闊

 

我國新型電力系統建設正處于加速期，儲能市場需求空間廣闊。雙碳背景下，我國新能源裝機量和發電量不斷提升，發展動能強勁。短期來看，光伏和風電屬于不穩定出力電源，對電力系統的穩定性帶來挑戰；長期來看，消納問題會成為制約新能源發展的關鍵。提高靈活性資源占比是新能源良好發展的支撐和保障，其中儲能是構建新型電力系統的關鍵環節和重要推手，在電源側、電網側和用戶側都發揮重要作用。在我國，大儲占比超過95%，發揮著舉足輕重的作用。

 

2023年國內儲能在政策面和基本面雙重推動的作用下，有望迎來量利齊升。政策端，我國出臺多項具有實際利益推動作用的儲能相關政策，政策著眼點落在了儲能發展規模、儲能發展經濟性、推動新型儲能技術發展等各個方面，為我國儲能行業發展保駕護航；基本面上，上游原材料產能持續擴張，硅料和碳酸鋰價格均開始見頂回落，硅料價格有望進一步下跌，上游成本的壓縮有望促進下游需求的快速提升，大儲經濟性有望提升。預計2023年國內儲能需求達到15GW/31.9GWh，同比增長146.3%/166.6%，其中大儲需求為13.3GW/28.5GWh，同比增長144.6%/165.7%。

 

 

二、存量以抽水蓄能為主，電化學儲能主導增量

 

化學儲能和電化學儲能統稱為新型儲能，是目前主要主要的發展方向。電化學儲能同時具有較高的能量密度和功率密度，決定了其廣泛的技術適用性。其中，鋰離子電池同時具有高功率密度與高能量密度。根據 CNESA 全球儲能項目數據庫的統計，截至 2021 年底，中國各類型儲能裝機量結構與全球情況相似，均以抽水蓄能為主要裝機類型，占據86%左右裝機容量。全球運行的電力儲能項目容量總計為209.4 GW，同比增長9%。抽水蓄能比重首次低于 90%，同比下降4.1個百分點，其次是新儲能為 25.4 GW，同比增長67.7%。鋰離子電池在新能源存儲中占比最大，市場份額超過 90%。

 

三、磷酸鐵鋰電池成為儲能電池的主要選擇。

 

儲能應用對電池的能量密度和功率密度的要求有所放寬，更強調降低配儲度電成本，儲能電池需具有低成本、長壽命，且確保電池應用的安全性。磷酸鐵鋰電池性 能與儲能需求適配度較高，已成為國內主流路線。三元鋰電池能量密度和功率密度高，但成本較高，且安全性相對較弱。2022 年6月國家能源局綜合司《防止電力生產事故的二十五項重點要求（2022 年版）（征求意見稿）》，提出中大型電化學儲能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動力電池。磷酸鐵鋰電池安全性優、循環壽命長、金屬資源儲量豐富、成本較低且環保，已成為儲能電池的主要選擇。

 

四、投資策略

 

建議重點關注：寧德時代（全球儲能電池龍頭，有望深度受益中美大儲需求爆發）、比亞迪（出海成績斐然，中國儲能企業出海標桿）、鵬輝能源（22年國內和海外大儲發展迅速），中創新航（22年中標多個儲能采購大訂單，儲能在手訂單充裕），陽光電源（從PCS延伸至儲能系統，美國訂單飽滿）、科華數據（UPS龍頭，大儲和戶儲成為公司發展新引擎）、上能電氣（國內PCS龍頭，儲能訂單彰顯高景氣）、英維克（具備深厚技術和產品積淀的儲能溫控龍頭）、國安達（儲能消防成為新增長點，23年有望批量出貨）。

 

風險提示

 

原材料價格超預期上漲，可能導致儲能項目經濟性邊際減弱；匯率大幅波動風險，可能影響行業公司凈利潤；政策不及預期風險，儲能板塊受到政策補貼影響較明顯。

 

新型儲能市場的發展是必然的，但是目前仍有部分核心技術有待突破，真正實現還需要時間。2023年或許也將成為新型儲能市場發展的關鍵之年，在政策有效落地、產業鏈降低成本以及需求進一步釋放的背景下，新型儲能市場的發展或許會有個質的提速。