國內：各環(huán)節(jié)發(fā)展模式漸明，儲能項目加速落地。

 

2021年為國內儲能行業(yè)由商業(yè)化起步邁向規(guī)模化發(fā)展的過渡之年，隨著國家、地方層面儲能政策的密集出臺，各環(huán)節(jié)儲能發(fā)展模式在探索中逐步走向成熟。中短期內新能源配儲要求為國內儲能市場核心驅動因素，部分省份獨立/共享儲能盈利模型初步建立，后續(xù)有望貢獻較大增量。2022年受制于成本因素國內儲能項目整體落地節(jié)奏偏慢，2023年光伏組件、儲能電池價格有望回落，預計項目建設節(jié)奏將明顯加快，2022年前三季度國內儲能項目招標規(guī)模超過60GWh，2023年裝機可期。

 

海外：收益上行疊加成本下降預期，2023年大儲彈性可期。

 

2022年海外大型儲能項目收益端上行幅度小于成本端，壓制裝機需求，2023年情況或迎反轉。一方面，電價上漲后海外儲能項目收益空間明顯抬升，另一方面上游原材料價格有望迎來回落，2023年美國、英國等部分海外地區(qū)大儲經濟性有望提升，從而有效刺激裝機需求，2023年海外大儲裝機增速彈性或超戶用儲能。

 

短期內大儲市場競爭格局趨于激烈，格局清晰的細分環(huán)節(jié)及海外市場盈利能力更佳。

 

儲能產業(yè)鏈涉及電池、電力電子設備、配套設備、系統(tǒng)集成等多個環(huán)節(jié)，整體來看隨著市場規(guī)模的快速擴大，短期內市場參與者快速增加，行業(yè)格局趨于分散。相對而言，現階段電池及溫控環(huán)節(jié)的格局較為集中，PCS、系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)的競爭則已經較為激烈。此外，考慮到海外市場中儲能成本傳導相對順暢，同時在可融資性、售后服務方面的壁壘更高，因此競爭相對緩和，盈利兌現度較高。

 

建議重點關注2023年裝機彈性更大的大儲產業(yè)鏈，包括格局清晰的溫控環(huán)節(jié)，相關標的英維克、同飛股份;

 

英維克：公司在積極拓展海外客戶，已取得顯著成效，與多個頭部廠商均展開合作。產品層面，從過去傳統(tǒng)的風冷箱柜空調已經延伸到水冷機組，公司已完成產品的擴展，并與一些頭部客戶展開整體溫控系統(tǒng)定制合作。

 

同飛股份：  在儲能業(yè)務方面，公司基于多年的專業(yè)溫控技術儲備和行業(yè)積累，針對儲能行業(yè)不用的應用場景，開發(fā)了系列儲能液冷、空冷產品。

 

海外占比高、盈利兌現度好的頭部PCS及系統(tǒng)集成廠商，相關標的陽光電源、盛弘股份;

 

盛弘股份：公司的儲能業(yè)務擁有多年自主研發(fā)經驗，主要分為工業(yè)電網儲能、商業(yè)級儲能，儲能系統(tǒng)集成。主要應用在集中式光伏電站、分布式光伏系統(tǒng)、電力儲能、微電網系統(tǒng)等項目。

 

大儲積累深厚，戶儲取得突破的PCS/集成廠商，相關標的科華數據、科士達;

 

科華數據：   公司在發(fā)電側、電網側、用戶側、微網等儲能領域打造多項應用“首例“：甘肅720MWh大規(guī)模儲能電站、國家電網首個電網側儲能示范工程、湖南電網儲能電站示范工程、國家能源局首批“互聯(lián)網+”智慧能源示范項目、銅川/長治250MW光伏領跑者儲能示范項目等。

 

科士達：科士達品牌在行業(yè)內具有較高的知名度;主營UPS、光伏逆變器;目前基本掌握儲能相關應用技術,產品覆蓋1~630KW全功率段;19年4月,擬與寧德時代合作儲能系統(tǒng)PCS、特殊儲能PACK、充電樁及“光儲充”一體化相關產品

 

華為、寧德等全球儲能龍頭的配套供應商，相關標的德賽電池、星云股份。

 

德賽電池 ：2022年1月20日，公司與望城經濟技術開發(fā)區(qū)管委會簽訂了《德賽電池電芯項目入園協(xié)議書》，建設“德賽電池儲能電芯項目”，項目計劃固定資產投資75億元，分三期布局20GW產能的儲能電芯項目總部及研發(fā)中心，生產中心。

 

公司主營鋰電池的電源系統(tǒng)及封裝業(yè)務,產品主要應用于消費電子、電動工具、新能源汽車等領域,公司在中小型電源管理系統(tǒng)暨封裝細分市場處于領先地位,客戶包括華為、OPPO、VIVO、小米等

 

星云股份： 公司與戰(zhàn)略合作伙伴成立的子公司時代星云主要業(yè)務為鋰電池儲能產品的研發(fā)、生產、銷售及推廣