新能源發展方案出爐，煤炭企業將迎新機遇。5 月30 日，發改委及能源局發布《關于促進新時代新能源高質量發展的實施方案》，次日國務院表示同意并將該方案各省區政府及各部委等單位，此次方案對于煤炭行業主要涉及“支持…采煤沉陷區等礦區開展具有生態環境保護和修復效益的新能源項目”。我們在1 月21 日發布的《采陷區光伏——老煤企的“第二增長曲線”》報告中詳細論述了采煤沉陷區將為煤企提供發展新動能，該方案在驗證我們邏輯的同時，將進一步加速采煤沉陷區的新能源規劃建設進度。

2022 年以來煤企正加速布局新能源業務。1）中國神華：設立產業投資基金推進新能源業務的同時，公司已與呼市等簽署協議，參與光伏、風電、地熱能等新能源等項目開發建設，北電勝利 15 萬千瓦露天排土場光伏項目有序推進，2022 年規劃新能源項目資本開支50.22 億元；2）中煤能源/上海能源/新集能源：中煤能源與集團合資設立“平朔新能源公司”， 負責平朔礦區及周邊區域新能源項目前期手續、建設和運營；上海能源的新能源示范一期172MW 項目于5.26 日正式開工；新集能源于5.19 日簽約“風光火儲”

項目，包含新集二礦塌陷區90MWp 水面光伏項目、毛集實驗區100MWp風電項目；3）電投能源：5.13 日發公告擬募資不超過40 億以完成通遼市100 萬千瓦外送風電基地項目；4）盤江股份：4.22 日公告全資子公司盤江新能源啟動投資建設盤州市10 萬千瓦農業光伏電站項目。

采煤沉陷區建設新能源項目，政策推動，多方共贏。1）能源革命：煤炭企業轉型意愿強勁。短期來看，十四五期間新老能源均將出力，測算22~25 年全國仍將有3.3 億噸煤炭消費增量（+13%），煤炭及火電支柱地位依然不變，中長期來看，雙碳戰略下煤炭行業將面臨供需雙減，煤炭企業必將面臨轉型。2）生態修復：光伏基地讓老礦山煥發生機。礦山修復是資源類企業和當地政府不得不面對的問題，利用采礦沉陷區進行光伏建設，可以把光伏發電和礦山生態治理相結合，既能解決土地資源有效利用問題，又對生態環境治理具有積極意義。3）共同富裕：商業模式優良，兼具扶貧屬性。煤礦光伏不僅決沉陷區土地閑置問題，也可以實現光伏產業與扶貧有機結合，一方面實現農作物的收益，一方面也可以帶動礦區居民增收，1 個大型農場+1GW 項目，每年8 萬個就業機會，年收入4 萬元。4）煤企增利：打造第二增長曲線。煤礦將成為沉陷區光伏主體，一體化企業更具優勢。雙碳戰略下煤炭企業積極轉型，發展新能源成為第二增長曲線，煤電一體化企業轉型更有優勢，政策支持上網有保障，實現沉陷區治理、土地利用和發電效益三贏，項目收益率高。