現在又到了買車的好時候。

 

      首先，各大經銷商都給出了經濟危機以來最大的優惠力度。其次，隨著油價跌至歷史最低水平，加之汽車燃油經濟性不斷改善，消費者每月不需要掏多少額外的加油費用，就能將家里的小轎車換成大排量的SUV。

 

      但對于美國的汽車廠商和經銷商來說，情況卻是全然另一付樣子。雖然汽車行業的總體銷量再創歷史新高，但目前已有跡象表明，這場“銷量盛宴”只怕很快就要結束。

 

      這很可能會給特朗普的經濟計劃帶來一定的麻煩。雖然近來通用汽車、菲亞特克萊斯勒、福特以及豐田等廠商紛紛宣布，要在美國境內的工廠招聘更多工人，但它們或許很快就會陷入進退兩難的狀態。面對收益疲軟的局面，如果他們被迫削減產能，那么在人員去留的問題上，就只能選擇暫時或永久裁員。

 

      在更大層面上看，汽車產業占到了美國國內生產總值的3%左右，它在消費價格指數等通脹指標以及美聯儲青睞的一些價格指標（如個人消費支出）中所占的比例則要更高一些。

 

      這個比例雖然貌似很小，但是汽車產業的急劇下滑足以導致GDP和通脹指標都出現相當程度的下降。這一方面會導致特朗普承諾的快速經濟增長無法實現，另一方面也會導致美聯儲難以兌現2%的通脹目標。

 

      現在我們來解釋一下為什么會發生這種局面。

 

      首先，汽車銷量已到達頂峰。汽車產業的發展在過去幾年出現了一個小高潮，汽車銷量也在2015年和2016年連續創下紀錄。這主要是由就業率升高、工資水平上漲、低利率和歷史性的低油價等因素共同導致的。這些因素也給消費者提供了換車或者將家轎換成SUV的動機。與此同時，房地產市場的回暖也推高了皮卡車型的銷量。

 

      不過行業專家表示，汽車銷量已經達到了頂峰，下一步必然會出現下滑。本周二在紐約國際車展開幕前的一次論壇上，豐田公司的一位高管對這一趨勢表示認可，并預測今年美國汽車行業的銷量將從去年的1750萬輛下滑至1700到1720萬輛之間。

 

      豐田汽車美國銷售部負責人鮑勃·卡特也表示，美國的汽車產業現在已經“到頂了”，并指出豐田的優惠力度“比我們以往經歷的任何時候都高。”

 

      豐田并不是唯一提高優惠力度的廠商。為了賣出盡可能多的新車，美國各大經銷商都向消費者給出經濟危機以來最大的折扣力度。如J.D.Power公司的分析師托馬斯·金指出，今年一至三月，各大經銷商的新車平均折扣達到了3900美元每輛，幾乎占到了廠商平均建議零售價的10.5%。

 

      托馬斯·金對《財富》表示：“汽車行業正在使用各種策略保持他們的銷售空間，而這也帶來了一些挑戰，很可能會導致一些后遺癥。”

 

      其次，新車和二手車市場都供大于求。各大經銷商之所以紛紛推出史無前例的優惠力度，有一個很重要的原因就是市場顯著供大于求。而隨著銷量連續兩年創造新高，今年消費者換車的欲望已經不像前兩年那樣強烈了。

 

      另外，新車經銷商也日益受到了二手車市場的競爭。在經濟危機期間，由于就業市場疲軟，很多車主都選擇了推遲換車，也就是說，當時市場上的二手車是比較少的，二手車價格也因此上升到了創紀錄的高水平。然而現在二手車市場再次熱鬧了起來，二手車的價格也就隨之下降了。

 

      在這種情況下，消費者可能會以很低的價格買到車況還不錯的二手車，這給新車經銷商造成了很大的競爭壓力。

 

      “如果你想買車，又恰巧看了一眼二手車市場，你就會發現，可供選擇的品相較好的二手車明顯變多了。”

 

      二手車價格的下降也挫傷了想賣車的消費者的積極性。由于二手車的貶值速度加快了，車主在賣車的時候就會發現，賣車的價格要低于此前他們預期的心理價位。

 

      再次，利率上漲以及拖欠貸款行為的增多都會擠壓廠商的利潤。今年第一季度，超過三分之一的新車貸款的償還期都在72個月或以上。消費者之所以選擇長達6年的還款期，就是想降低每個月的還款數額，這樣一來，他們就有能力購買更貴的車型或者更高的配置。然而在這漫長的六年里，就連一個國家的經濟形勢都可能發生很多錯綜復雜的變化，更不用說一個人的個人經濟狀況了。更何況很多買車的人還是“打腫臉充胖子”，實際上是負擔不起自己所購買的車型的。

 

      車貸還款周期的普遍拉長也加大了貸款違約的風險。紐約聯邦儲備銀行的數據已經表明，目前的不良貸款數已經逼近了2008年以來的最高水平。

 

      貸款違約的增長很可能導致汽車廠商和提供車貸的金融機構遭受損失，尤其是當前很多廠商和金融機構都打出了“0利率購車”的旗號。貸款違約和利率的上漲很可能會進一步擠壓汽車廠商的利潤空間，從而削弱他們進一步向消費者提供優惠的能力。

 

      最后，汽車廠商和經銷商只剩下兩個選擇：要么削減產能，要么推出更大的折扣力度，繼續刷新銷量紀錄。

 

      從短期看來，汽車行業如果綜合采用這兩種策略，有可能會讓汽車銷量繼續穩定在近期的水平，但這并不能避免行業的長期風險。

 

      美銀美林的經濟學家米歇爾·梅爾和亞歷山大·林最近在一篇題為《我們是否正在走向一次撞車？》的文章中寫道：“所有的拼圖都已拼好，所有跡象都指向了汽車行業所面臨的問題。關鍵是這種情況多久才會變化。”

 

      對于這一問題，雖然尚無明確答案，但敬請繼續保持關注。

 

      兩位經濟學家最后指出：“到目前看來，汽車行業的銷量下降對于整體經濟來說還是可控的。”