美國光伏對外政策初落地，利好全球化技術領先龍頭——行業點評報告-20220208
1、美國201關稅延長政策初落地，利好全球化技術領先龍頭
2022年2月4日，美國拜登政府對原定于2022年2月到期的201關稅做出延長決定：（1）延長進口光伏電池片的關稅4年，但每年有5GW的豁免，并在第5-8年逐年降低超過豁免額的電池片稅率；（2）延長進口光伏組件的關稅4年，并在第5-8年逐年降低稅率；（3）雙面組件擁有豁免權。
根據201關稅對東南亞產地及雙面組件的豁免政策，主要受益標的為已在東南亞建設工廠的組件一體化龍頭企業，如隆基股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能等。此外，受產業鏈整體景氣度上升影響，其他受益標的有：逆變器企業，如陽光電源、錦浪科技；多晶硅企業，如通威股份、保利協鑫能源。
2、延長決定是2018年關稅政策的延續，但已有明顯緩和
拜登政府的延長決定是對美國2018年關稅政策的延續，但在單面豁免額、稅率及雙面豁免權上已有明顯緩和。2018年1月23日，特朗普政府決定對進口電池片及組件征收201節關稅，并將雙面組件豁免在外。2020年10月，特朗普政府決定撤銷雙面組件的豁免，并第四年的關稅從15％上調至18％。2021年11月，美國國際貿易法院裁定政府公告超出法定權限，回調關稅至15％，并維持了雙面組件的豁免。
相比此前一系列政策，拜登政府最新決定的重點在于：（1）將每年電池片豁免額從2.5GW提升至5GW；（2）控制稅率在15％，并于5-8年逐年降低；（3）維持了雙面組件的豁免權。從內容上看，政策已有明顯緩和。
3、政策落地后，更強的確定性有望提升行業景氣度，利好全球化光伏企業
政策落地后，更強的確定性有望提升光伏行業景氣度，利好全球化光伏企業。201關稅政策涵蓋了兩類豁免權，分別是雙面組件豁免權及產地豁免權。
（1）美國未來5年年均新增裝機量預計為30GW，其中公用事業級約21.5GW，可使用享有豁免的雙面組件；工商及戶用約為8.5GW，可適用5GW的免稅單面電池配額。因此需征稅部分不超過3.5GW，且隨著雙面成本的下降，此部分單面組件同樣可以用雙面組件替代；
（2）2021年11月，美國商務部認定原產地為東南亞的電池及組件可以享受豁免權。而隆基股份、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、保利協鑫能源等企業已在馬來西亞、泰國、越南等地建有電池及組件工廠。從東南亞工廠出口至美國的超配額組件可以有效規避201關稅。
隨著決定的正式落地，政策內容釋放的積極信號將有效增強光伏產業鏈的確定性，提升行業的景氣度，利好前期已經在東南亞建廠的組件一體化企業，以及其他全球化光伏企業。
