隨著新能源汽車(chē)推廣目錄發(fā)布，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售開(kāi)始回暖，2月份全國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量1.65萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)135%，環(huán)比增長(zhǎng)205%。我們通過(guò)分析17年1、2批電動(dòng)車(chē)目錄，以及對(duì)比16年4、5批目錄，來(lái)從側(cè)面判斷動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)目前的行業(yè)格局。我們歸納有三點(diǎn)結(jié)論：1)新能源客車(chē)電池(主要為磷酸鐵鋰)市場(chǎng)格局已逐步清晰，龍頭企業(yè)馬太效應(yīng)明顯；2)乘用車(chē)和專用車(chē)電池(主要為三元)供應(yīng)企業(yè)之間差距暫未拉開(kāi)，市場(chǎng)份額相差無(wú)幾；3)高能量密度的動(dòng)力三元電池企業(yè)稀缺，建議關(guān)注億緯鋰能、長(zhǎng)信科技和國(guó)軒高科。
客車(chē)電池市場(chǎng)格局逐步清晰，三元電池客車(chē)應(yīng)用破冰
2017年第1、2批目錄中供應(yīng)客車(chē)電池最多的企業(yè)是寧德時(shí)代(CATL)，以97款客車(chē)車(chē)型領(lǐng)跑，占比高達(dá)48%。第二名中信國(guó)安盟固利雖有56款車(chē)型入選，但是均采用錳酸鋰電池，車(chē)型以插電式為主，所以在電池的搭載量上要遠(yuǎn)小于磷酸鐵鋰為主流的純電動(dòng)客車(chē)。與16年4、5批目錄對(duì)比，CATL的客車(chē)車(chē)型數(shù)量占比大幅提升，優(yōu)勢(shì)非常明顯。我們認(rèn)為客車(chē)電池行業(yè)，或者說(shuō)磷酸鐵鋰動(dòng)力電池領(lǐng)域的市場(chǎng)格局已經(jīng)逐步清晰，市場(chǎng)集中度在快速提高，龍頭企業(yè)的地位進(jìn)一步得到鞏固。此外，第2批目錄中首次出現(xiàn)了三元電池客車(chē)，這是客車(chē)三元應(yīng)用逐步放開(kāi)的信號(hào)。
三元電池企業(yè)勢(shì)均力敵，龍頭之爭(zhēng)開(kāi)啟序幕
乘用車(chē)三元電池比例逐步上升，雖然目錄車(chē)型最多的比亞迪仍以磷酸鐵鋰為主，但也推出了三元電池的插電式轎車(chē)。從1、2批乘用車(chē)目錄來(lái)看，電池企業(yè)的車(chē)型數(shù)量占比變化較小，且每家企業(yè)之間差距暫時(shí)不大。我們判斷以三元電池為代表的乘用車(chē)電池領(lǐng)域，目前市場(chǎng)格局暫未明朗，各家鋰電池企業(yè)之間尚未分出高下。專用車(chē)電池市場(chǎng)與乘用車(chē)類(lèi)似，同樣是以三元電池為主，且供應(yīng)商之間的份額差距較小。所以，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)三元電池行業(yè)尚未角逐出絕對(duì)的龍頭，處于各家企業(yè)群雄爭(zhēng)霸的時(shí)期，目前正是動(dòng)力電池企業(yè)提高產(chǎn)品性能、加大下游市場(chǎng)拓展的良好時(shí)機(jī)。
高能量密度三元電池產(chǎn)能有限
2017年1、2批目錄公布了車(chē)型系統(tǒng)的能量密度情況，客車(chē)方面第2批目錄車(chē)型能量密度大幅提高，近半數(shù)達(dá)到115Wh/kg的最高檔補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)；乘用車(chē)目錄內(nèi)達(dá)到120Wh/kg最高檔補(bǔ)貼的車(chē)型仍然較少，兩批目錄內(nèi)僅11款車(chē)型滿足條件。我們認(rèn)為這一方面是因?yàn)槌擞密?chē)最高檔補(bǔ)貼僅1.1倍，沒(méi)有客車(chē)的1.2倍具有吸引力，另一方面也說(shuō)明目前能夠供應(yīng)高能量密度三元電池的企業(yè)較少，且其產(chǎn)能規(guī)模也相對(duì)較小，未來(lái)產(chǎn)品性能優(yōu)異且產(chǎn)能擴(kuò)張迅速的三元電池企業(yè)將有望沖擊龍頭地位。
