驚天逆轉(zhuǎn)？從虧損26億到盈利超兩億
發(fā)布日期：2020-02-12
核心提示：堅(jiān)瑞沃能從前三季度巨額虧損到全年預(yù)計(jì)盈利，業(yè)績(jī)“大逆轉(zhuǎn)”中超過30億元收益來(lái)源于正進(jìn)行中的破產(chǎn)重整，該公司是否通過盈余調(diào)節(jié)進(jìn)而規(guī)避暫停上市？
堅(jiān)瑞沃能從前三季度巨額虧損到全年預(yù)計(jì)盈利，業(yè)績(jī)“大逆轉(zhuǎn)”中超過30億元收益來(lái)源于正進(jìn)行中的破產(chǎn)重整，該公司是否通過盈余調(diào)節(jié)進(jìn)而規(guī)避暫停上市？
歲末年初是退市高危股自救的高峰時(shí)刻——抓住最后時(shí)機(jī)，各顯神通花式保殼的案例頻頻在資本市場(chǎng)上演。已連續(xù)兩年虧損均超30億元的陜西堅(jiān)瑞沃能股份有限公司（下稱堅(jiān)瑞沃能，300116.SZ），將避開退市的希望寄予破產(chǎn)重整。堅(jiān)瑞沃能1月22日晚間披露的《2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告》預(yù)計(jì)，2019年凈利潤(rùn)為2.81億元至2.86億元，主要原因是全資子公司深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱沃特瑪）出表轉(zhuǎn)回的超額虧損和債務(wù)重組收益。這一數(shù)據(jù)相較于2019年前三季度凈虧損26.07億元，不亞于“乾坤大挪移”。對(duì)此，深交所在公告披露次日，即緊急下發(fā)關(guān)注函，并提出是否通過盈余調(diào)節(jié)進(jìn)而規(guī)避暫停上市等質(zhì)疑。堅(jiān)瑞沃能三年前通過收購(gòu)沃特瑪而站上業(yè)績(jī)頂峰，可是收購(gòu)后僅一年就“跌下神壇”，沃特瑪作為曾經(jīng)的動(dòng)力電池龍頭最終破產(chǎn)清算，拖累堅(jiān)瑞沃能深陷債務(wù)危機(jī)和經(jīng)營(yíng)危機(jī)，走向破產(chǎn)重整。對(duì)于2019年三季度仍在虧損的堅(jiān)瑞沃能來(lái)說(shuō)，如果重整失敗，不能成功扭虧為盈，或?qū)⒂|及凈利潤(rùn)連續(xù)三年虧損、連續(xù)兩個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定或者無(wú)法表示意見，以及凈資產(chǎn)為負(fù)而被暫停上市的等多項(xiàng)退市紅線。堅(jiān)瑞沃能重整是否能順利完成？債務(wù)危機(jī)是否能解決？是否還能迎來(lái)重生？均有待觀察。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月10日，堅(jiān)瑞沃能股價(jià)報(bào)收1.72元，市值為41.84億元，與2017年304億元市值高位相比，大降262億元，跌幅86.18%。業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)受質(zhì)疑堅(jiān)瑞沃能將避開退市的希望寄予破產(chǎn)重整。1月23日，該公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為盈利2.81億元至2.86億元，預(yù)計(jì)2019年末凈資產(chǎn)為正。但此前的三季報(bào)顯示，2019年前三季度，堅(jiān)瑞沃能凈利潤(rùn)為虧損26.07億元，凈資產(chǎn)也為負(fù)值，為-24.19億元。更早前的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年，堅(jiān)瑞沃能凈利潤(rùn)分別為虧損36.84億元、39.25億元，虧損金額均超過30億元。連續(xù)多年虧損的堅(jiān)瑞沃能目前處于重整計(jì)劃執(zhí)行階段。2019年12月30日公告顯示，西安中院裁定批準(zhǔn)堅(jiān)瑞沃能重整計(jì)劃，終止堅(jiān)瑞沃能重整程序，堅(jiān)瑞沃能進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段。截至2019年12月31日，用于清償債務(wù)的資金均已到賬，相應(yīng)清償債務(wù)的法律文書及抵債債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知已經(jīng)在2019年12月31日之前發(fā)出。為何2019年三季末至年末業(yè)績(jī)能由虧損變?yōu)橛?/span>堅(jiān)瑞沃能稱，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約35.02億元，主要來(lái)源于債務(wù)重組收益和深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱沃特瑪）出表轉(zhuǎn)回的超額虧損。其中，破產(chǎn)重整預(yù)期會(huì)產(chǎn)生債務(wù)重組收益約4.47億元；因沃特瑪已不再納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍而轉(zhuǎn)回超額虧損約33.83億元。此外，堅(jiān)瑞沃能預(yù)計(jì)執(zhí)行重整計(jì)劃變現(xiàn)資產(chǎn)損失、執(zhí)行重整計(jì)劃產(chǎn)生相應(yīng)費(fèi)用及2019年四季度發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用等約15.04億元。引人關(guān)注的是，對(duì)堅(jiān)瑞沃能2019年業(yè)績(jī)大“逆轉(zhuǎn)”的情形，深交所于業(yè)績(jī)預(yù)告披露之后，即下發(fā)關(guān)注函問詢。由于2017年、2018年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，若2019年堅(jiān)瑞沃能凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)瑞沃能是否通過盈余調(diào)節(jié)進(jìn)而規(guī)避暫停上市？《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，從堅(jiān)瑞沃能業(yè)績(jī)由巨虧轉(zhuǎn)為盈利的原因說(shuō)明可見，債務(wù)重組收益和沃特瑪出表轉(zhuǎn)回至關(guān)重要，但目前的進(jìn)展顯示，堅(jiān)瑞沃能的重整計(jì)劃尚未執(zhí)行完畢。堅(jiān)瑞沃能現(xiàn)在確認(rèn)2019 年度債務(wù)重組收益約 4.47 億元，確認(rèn)沃特瑪轉(zhuǎn)回超額虧損約33.83億元，認(rèn)定依據(jù)是什么？是否具有合理性？《投資時(shí)報(bào)》研究員梳理過往公告看到，堅(jiān)瑞沃能由行業(yè)明星走向破產(chǎn)重整不過3年時(shí)間，這一切，都源自收購(gòu)沃特瑪，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。企查查顯示，堅(jiān)瑞沃能的前身是陜西堅(jiān)瑞消防股份有限公司，2010年9月上市。在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)前景被看好的背景下，2016年8月，堅(jiān)瑞沃能以52億元的高價(jià)收購(gòu)當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)為9.29億元的沃特瑪，堅(jiān)瑞沃能主營(yíng)業(yè)務(wù)也借此從消防設(shè)備和消防工程轉(zhuǎn)向了動(dòng)力電池和新能源汽車。收購(gòu)時(shí)，交易對(duì)手方承諾，2016至2018年沃特瑪凈利潤(rùn)分別不低于4.04億元、9.09億元和15.18億元。收購(gòu)時(shí)，沃特瑪位列全球動(dòng)力電池企業(yè)銷量第四，而堅(jiān)瑞沃能正處于“瓶頸期”，已落入消防主業(yè)無(wú)力、停牌四次的境地，凈利潤(rùn)始終增長(zhǎng)乏力。并購(gòu)之后，成為堅(jiān)瑞沃能全資子公司的沃特瑪，營(yíng)收和資產(chǎn)總額均占堅(jiān)瑞沃能合并報(bào)表的90%以上，成為堅(jiān)瑞沃能2016年、2017年上半年業(yè)績(jī)暴增的大功臣。數(shù)據(jù)顯示，堅(jiān)瑞沃能2016年、2017年上半年凈利潤(rùn)分別為4.25億元、5.58億元，與之前僅為千萬(wàn)元甚至只有百萬(wàn)元的凈利潤(rùn)相比，業(yè)績(jī)飛速增長(zhǎng)。收購(gòu)?fù)瓿蓛H一年后，2017年下半年始，由于沃特瑪自身戰(zhàn)略決策失誤，擴(kuò)張速度過快，內(nèi)部管理失控，加上新能源市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)家政策調(diào)整等不利變化，沃特瑪開始業(yè)績(jī)雪崩，拖累堅(jiān)瑞沃能持續(xù)大幅虧損。沃特瑪2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.81億元，沒有達(dá)到9.09億元的業(yè)績(jī)承諾，堅(jiān)瑞沃能當(dāng)年計(jì)提了收購(gòu)沃特瑪產(chǎn)生的46.13億元巨額商譽(yù)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損36.84億元，暴跌965.93%，沃特瑪給堅(jiān)瑞沃能帶來(lái)的輝煌時(shí)刻，戛然而止。2018年，沃特瑪?shù)肷罟龋瑑衾麧?rùn)為-34.75億元，距離業(yè)績(jī)承諾已遙不可及。堅(jiān)瑞沃能營(yíng)收大幅縮減，凈利潤(rùn)虧損數(shù)額接近40億元。2019年，沃特瑪積重難返，徹底崩塌。2019年11月13日，深圳市中級(jí)人民法院確認(rèn)沃特瑪進(jìn)入破產(chǎn)清算流程，沃特瑪對(duì)外負(fù)債約197億元，其中拖欠559家供應(yīng)商債權(quán)約54億余元。受沃特瑪拖累，堅(jiān)瑞沃能也資不抵債，不得不甩賣旗下多處房產(chǎn)及子公司股權(quán)展開自救，但因涉及債務(wù)規(guī)模太大，短期內(nèi)無(wú)法解決債務(wù)危機(jī)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)始終未恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，最終導(dǎo)致徹底陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)與債務(wù)危機(jī)。從云端跌落谷底之后，為解決危機(jī)，堅(jiān)瑞沃能破產(chǎn)重整程序啟動(dòng)。2019年9月30日，因堅(jiān)瑞沃能不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，法院根據(jù)債權(quán)人陜西凱瑞達(dá)實(shí)業(yè)有限公司的申請(qǐng)，依法裁定受理堅(jiān)瑞沃能重整案。不過，值得注意的是，在公告中，堅(jiān)瑞沃能表示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)所涉及的鋰離子動(dòng)力電池業(yè)務(wù)不會(huì)發(fā)生改變。但該業(yè)務(wù)未來(lái)能否恢復(fù)生產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模及盈利能力究竟如何，仍存重大不確定性。堅(jiān)瑞沃能過去一年的股價(jià)走勢(shì)重重危機(jī)之下，重整成為堅(jiān)瑞沃能消除退市風(fēng)險(xiǎn)的最后救命稻草。短時(shí)間內(nèi)，堅(jiān)瑞沃能引入新戰(zhàn)投的協(xié)商進(jìn)行了多輪。2019年12月10日，堅(jiān)瑞沃能公告，常德中興投資管理中心（有限合伙）有條件受讓堅(jiān)瑞沃能實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本形成的股份17.34億股，并收購(gòu)堅(jiān)瑞沃能6.1億元債權(quán)類資產(chǎn)，共向堅(jiān)瑞沃能提供7.1億元資金。其中，常德中興將支付自有資金3.3億元，相應(yīng)取得堅(jiān)瑞沃能股份不超過11.92億股、收購(gòu)堅(jiān)瑞沃能6.1億元債權(quán)類資產(chǎn)中46.48%的份額。對(duì)于此時(shí)的堅(jiān)瑞沃能來(lái)說(shuō)，常德中興的投資重整或?qū)?lái)一線生機(jī)。此后在12月30日，堅(jiān)瑞沃能重整計(jì)劃獲法院批準(zhǔn)，將正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的同時(shí)，常德中興也被確認(rèn)將成為堅(jiān)瑞沃能重整后的第一大股東。根據(jù)12月23日披露的公告，常德中興承諾負(fù)責(zé)堅(jiān)瑞沃能重整后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理，承諾自2020年1月1日至2022年12月31日期間，堅(jiān)瑞沃能實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)合計(jì)不低于3億元。若因常德中興原因?qū)е律鲜龀兄Z未實(shí)現(xiàn)的，常德中興應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)瑞沃能2022年度報(bào)告披露后三個(gè)月內(nèi)以現(xiàn)金方式向堅(jiān)瑞沃能補(bǔ)足。企查查顯示，常德中興的股東為莘縣德民企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（持股84%）（下稱莘縣德民）和莘縣德智眾通企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（持股16%）。而莘縣德民出資人為項(xiàng)效毅和高保清，其中項(xiàng)效毅曾為湖南中鋰新材料有限公司（下稱湖南中鋰）的法定代表人，高保清為湖南中鋰的董事兼總經(jīng)理。湖南中鋰的大股東為上市公司中材科技（002080.SZ），該公司主要業(yè)務(wù)為鋰電池隔膜及其他復(fù)合材料制品的制造和銷售。值得注意的是，雖然已確定了重整投資人，但重整計(jì)劃仍有可能流產(chǎn)，堅(jiān)瑞沃能仍存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，連續(xù)三年凈利潤(rùn)虧損并不是堅(jiān)瑞沃能面臨的唯一退市風(fēng)險(xiǎn)，至少還有兩處“硬傷”將導(dǎo)致其暫停上市。截至目前，堅(jiān)瑞沃能2018年度審計(jì)報(bào)告無(wú)法表示意見所涉及事項(xiàng)中，僅貨幣資金事項(xiàng)的影響已消除，其余如涉及存貨、應(yīng)收款項(xiàng)、固定資產(chǎn)和在建工程、收入和成本、涉及業(yè)績(jī)補(bǔ)償、涉及債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移及涉及或有事項(xiàng)等事項(xiàng)仍未消除。堅(jiān)瑞沃能存在2018年、2019年連續(xù)兩個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告均被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定或者無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告而被深交所暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。此外，根據(jù)2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及會(huì)計(jì)師對(duì)涉及主要事項(xiàng)的審計(jì)意見，如果未來(lái)堅(jiān)瑞沃能2018年度的凈資產(chǎn)確定為負(fù)值，將存在退市風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，截至2019年9月30日凈資產(chǎn)為-24.19億元，堅(jiān)瑞沃能同樣存在因2019年凈資產(chǎn)為負(fù)而被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。目前重整計(jì)劃是否能如期執(zhí)行，關(guān)乎堅(jiān)瑞沃能生死，也成為能避免退市的關(guān)鍵。堅(jiān)瑞沃能開啟了最后時(shí)刻的重整，但求生之路并不平坦。根據(jù)最新披露的公告，堅(jiān)瑞沃能無(wú)法按期完成深交所關(guān)注函的回復(fù)和對(duì)外披露，將延期回復(fù)此次關(guān)注函，預(yù)計(jì)將于2月13日前完成對(duì)關(guān)注函相關(guān)問題的回復(fù)并對(duì)外披露。
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