中汽協公布6 月新能源車銷量為5.9 萬輛,同比增長33.0%,環比增長30.1%。1~6 月新能源車累計銷量19.5 萬輛,同比14.4%。
評論
純電動乘用車依然占據絕對主導,環比增速略有放緩。6 月純電動乘用車銷量3.3 萬輛,同/環比+33.3/+3.3%,增速放緩主要由于限購城市市場容量局限,主力車企增長偏弱。A00、A0 級車增長較快,仍是最大的市場,而A、B 級均出現下滑。我們認為未來新車型的推出將助力常規車型加速增長,同時積分制政策下性價比更高的A00 級車仍存較大增長空間。
客車加速回暖,物流車將迎爆發,電機電控廠商下半年業績有望回暖,全年高增長可期。6 月商用車銷售1.6 萬輛,同/環比+55.9/+149.1%,增速大幅提升。物流車需求旺盛,產銷有望在2H17 爆發增長。前六批目錄中有客車/專用車各1,238/520 款,占全部入選車型數量的62/26%,下半年有望放量拉動電機電控需求,制造商業績有望回暖,全年增長可期。
充電設備制造商與充電設施運營商有望受益。截至2016 年底,新能源車保有量95.8 萬輛,公共充電樁保有量僅14.1 萬個,新能源車產銷量恢復后將進一步倒逼充電設施投資加速。能源局預計2017 年全國新建充電樁90 萬個;國家電網規劃新建2.9 萬個,并已完成第一批招標;補貼由購車向充電環節傾斜后,社會主體投資積極性顯著提升。預計2017 年充電設備制造商業績有望迎來大幅增長,充電設施利用率將提升,運營商將逐步走向盈虧平衡。
政策逐步完善,支持行業長期發展。發改委與工信部發布《關于完善汽車投資項目管理的意見》,同時國務院法制辦和工信部就《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見,繼續支持新能源車發展,對新能源車行業長期發展有利,提振市場信心。
核心零部件供應商將受益,重點推薦宏發股份。高壓直流繼電器是新能源車核心零部件,宏發產品正在進行特斯拉Model 3 送樣測試,預計年內開始量產,將提升公司業績。特斯拉將成為公司新能源車領域標桿客戶,有利于高壓直流繼電器開拓市場,高壓直流繼電器將成為公司主要的業績增長點之一,并提升公司估值。
估值與建議
電機電控:推薦匯川技術、合康新能、江特電機;充電樁:推薦科士達、科華恒盛、北巴傳媒;零部件:推薦宏發股份。