一時間，這家出貨量全球排名前五的電池企業將來湖北建廠的消息甚囂塵上。雖然雙方都拒絕回應，但是此次消息的可信度似乎更具力度。
 

         去年8月，外媒也曾爆出日產計劃出售AESC的消息，潛在買家包括松下、LG化學、三星SDI，甚至是手握49%股份的股東NEC。不過這一次，日產并沒有像此前一樣立即發布“純屬猜測”的聲明，這次交易或許已成實錘。
 

         據了解，AESC是日產和NEC在2009年7月組建的合資公司，從事鋰電池單元、模塊以及鋰電池組的生產。主要供應日產的電動車如LEAF和其他幾款混合動力車如雷諾ZoeR400等。
 

         值得一提的是，在最新發布的第五批新能源汽車推薦目錄中，日產AESC作為外資企業首次入圍，是AESC即將進入中國市場的一大信號釋放。
 

         對于金沙江創投收購AESC控股權，目前業內呈現出兩大觀點。一方觀點認為，AESC軟包技術成熟領先，在國家新能源汽車高速成長的風口，湖北省政府寄希望于通過技術牽引，彌補國內軟包技術短板。在政府背景驅動下，AESC的遷移建廠將能享受中國新能源汽車市場紅利。
 

         另一方觀點認為，在日韓系電池企業的先例下，AESC在中國開拓市場并不容易，目前國內動力電池市場已被國內第一梯隊企業占據絕大部分，在沒有客戶基礎的背景下，AESC在中國并沒有足夠優勢。此外，湖北省政府的參投僅是地方政府招商引資的一種行為方式。
 

         高工產研鋰電研究所(GGII)表示，微觀層面，本次金沙江創投入股AESC更傾向財務投資，但是高額的投資、國內新能源汽車市場接納程度以及中國鋰電產業的崛起速度，AESC或成金沙江的天價雞肋。宏觀層面，新能源汽車行業正值快速成長期，資本與實業結合已非概率性事件，但是對于實業企業來說，資本參與仍舊是把雙刃劍。
 

         AESC或成金沙江的天價雞肋？
 

         綜合來看，金沙江創投對于這次收購更多的是從資本層面考慮，盈利主要還是依靠AESC在國際市場的銷售收益，以后或將通過轉讓獲益。從短期來看，AESC遷移中國建廠收獲動力電池市場紅利依然困難重重。
 

         GGII分析認為，一是，錳酸鋰在日本行得通與其材料體系關系緊密，比如錳酸鋰產品的生產以及配套設施完善，如果到中國建廠，要保證原有產品品質，需要把設備工藝、原材料等整個產業體系搬過來，阻力頗大。
 

         二是，雖然AESC當前每年的電池產量規模達1.5GWh-2GWh，但是成本仍舊居高不下，這與其軟包技術路線以及應用車型限制不無關系。到中國建廠，能否從根本上降低成本依舊存疑。
 

         三是，金沙江收購AESC51%股權之后，技術是否還會以日本為主導，還是中國只是將現有的技術消化吸收。按照日系固執保守的理念風格，要其完全聽從的案例還是較少，所以可以預判金沙江僅是將現有技術引進，最新技術仍可能被封鎖。
 

         四是，由于國內補貼政策與能量密度掛鉤，在乘用車領域目前國內仍舊偏向更高能量密度的三元路線，在客車領域，國內錳酸鋰企業中信國安盟固利、微宏動力、億鵬能源占據了較大部分市場份額，AESC國內客戶市場薄弱。
 

         五是，目前AESC在國際市場的出貨量在走下坡路，而在中國建廠仍需時日，想要快速打開中國市場，短期內產能速度無法跟上。
 

         資本參與實業仍是一把雙刃劍
 

         在新能源汽車行業升溫的大背景，資本與實業結合并非概率性事件，雙方都需要借助彼此的優勢來提升自己的價值。但是整體來看，資本參與實業仍是一把雙刃劍。
 

         對于日產而言，為降低電池成本價格，拓寬供應鏈渠道，提升日產電動汽車產品市場競爭力，出售AESC對日產和對AESC而言或許都是最好的選擇。
 

         對于金沙江創投而言，AESC作為全球電動汽車電池制造商巨頭，出貨量維持全球排行前五，當前來看無疑是一個優質標的。與此同時，結合近幾年金沙江創投在行業內的投資并購，這次收購也有利于其全產業鏈的整合。
 

         金沙江創投董事總經理朱嘯虎表示，其投資價值判斷有個3S標準：足夠大的市場容量；能夠容易并低成本的擴張；可持續性，有足夠的壁壘以阻止潛在的競爭，有足夠的垂直特殊性。據了解，目前金沙江創投已出手餓了么、滴滴出行、小紅書、映客、ofo等風口標的。
 

         事實上，在新能源汽車領域，金沙江創投的投資布局也已具備5-6年經驗，投資的公司接近覆蓋電動汽車全產業鏈，包括磷酸鐵鋰正極材料制造商立凱、三元鋰圓柱電池生產商波士頓電池、輪轂電機生產商普羅天恩、汽車設計公司阿爾特、混動電動車公司菲斯科、電動汽車公司知豆等。
 

         資本圍繞供應鏈投資，打通縱向產業鏈，有利于實現資源整合。當前，資本參與到實業的案例越來越多，高工鋰電了解到，僅2017上半年，包括大族激光，北汽集團、諾德股份、國軒高科、露笑科技、堅瑞沃能、多氟多都分別攜手專業投資機構設立合資并購基金，對各自關注的新能源汽車產業鏈進行投融資。
 

         GGII認為，合作形式呈現實體公司為主、基金公司為輔的組合特色。但是金沙江本質上仍是一家投資公司，如果以控股形式進入又希望以團隊要職去管理團隊，如此形式是否行得通。希望對于波士頓電池的管理歷程可以給其更多的借鑒意義。