10月31日晚，寧德時(shí)代公布了回購(gòu)方案。根據(jù)方案，這家鋰電龍頭擬拿出20億元-30億元回購(gòu)股份，此次回購(gòu)價(jià)格上限達(dá)到294.45元/股，較當(dāng)日收盤(pán)價(jià)高出近六成。

據(jù)記者觀(guān)察，近期大手筆拋出回購(gòu)計(jì)劃的上市公司所給出的回購(gòu)價(jià)格“誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)”。其中格力電器價(jià)格上限較公布當(dāng)日股價(jià)溢價(jià)近50%，而此前公布方案的陽(yáng)光電源溢價(jià)更是達(dá)到65%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上市公司拋出高價(jià)回購(gòu)計(jì)劃，意在向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，但此舉也會(huì)一定程度上弱化上市公司現(xiàn)金流狀況。不過(guò)，當(dāng)前給出的價(jià)格上限并非最終實(shí)施回購(gòu)價(jià)格，最終金額需視后續(xù)具體實(shí)施情況。

回購(gòu)用于股權(quán)激勵(lì)

 

在10月26日，寧德時(shí)代收到實(shí)控人之一、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理曾毓群提議，擬以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股票。回購(gòu)資金總額不低于20億元，且不超過(guò)30億元。

5天后，寧德時(shí)代火速拋出實(shí)施方案，其中最受關(guān)注的便是回購(gòu)價(jià)格問(wèn)題。根據(jù)方案，此次回購(gòu)股份價(jià)格不高于董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%，回購(gòu)價(jià)格上限為294.45元/股。回購(gòu)期限為方案審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)。

寧德時(shí)代表示，假設(shè)按照回購(gòu)資金總額上限30億元、回購(gòu)價(jià)格上限294.45元/股進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為1018.85萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.2317%。而按照回購(gòu)資金總額下限20億元、回購(gòu)價(jià)格上限294.45元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為679.23萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.1545%。

 

截至10月31日收盤(pán)，寧德時(shí)代股價(jià)為185.6元/股。此次回購(gòu)價(jià)格上限較這一價(jià)格高出58.65%，兩者相差超過(guò)百元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在此次股份回購(gòu)之前，寧德時(shí)代自上市以來(lái)總共進(jìn)行了9次回購(gòu)。

寧德時(shí)代方面稱(chēng)，此次回購(gòu)的股份將用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。而如未能在股份回購(gòu)?fù)瓿珊蟮?6個(gè)月內(nèi)使用完畢已回購(gòu)股份，尚未使用的回購(gòu)股份將予以注銷(xiāo)。

在此次公告中，寧德時(shí)代解釋了回購(gòu)公司股份的原因，是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心，同時(shí)為進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性。

就在9月初，寧德時(shí)代剛向422名首次授予部分激勵(lì)對(duì)象合計(jì)授予1009.04萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為112.71元/股。同時(shí)，確定以2023年9月8日為預(yù)留授予日，向16名預(yù)留授予部分激勵(lì)對(duì)象合計(jì)授予103.96萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為112.71元/股。

該公司第一個(gè)歸屬期考核目標(biāo)為2023年年?duì)I收值不低于3800億元；第二個(gè)歸屬期考核目標(biāo)為2023-2024年兩年的累計(jì)營(yíng)收值不低于8100億元。

年內(nèi)股價(jià)最高縮水4500億元

今年以來(lái)，寧德時(shí)代股價(jià)大幅回撤，從年初最高價(jià)271.13元/股，下滑至年內(nèi)最低點(diǎn)168.81元/股（10月26日最低點(diǎn)），股價(jià)最大下跌幅度達(dá)到37.74%，市值最高縮水接近4500億元。

 

不過(guò)，市值縮水與其業(yè)績(jī)有著一定關(guān)系。市場(chǎng)近期對(duì)寧德時(shí)代業(yè)績(jī)狀況有著“放緩”的憂(yōu)慮。從近期披露的三季報(bào)看來(lái)，其業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拇_有一定放緩。

從單季來(lái)看，寧德時(shí)代三季度單季實(shí)現(xiàn)了1054.31億元營(yíng)收，環(huán)比二季度增長(zhǎng)小幅增長(zhǎng)5.21%，同比也小幅增長(zhǎng)8.28%。而當(dāng)季歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)104.28億元，這一數(shù)字較二季度環(huán)比下滑4.29%，不過(guò)較去年同期同比增長(zhǎng)10.65%。

要知道，在2022年及2023年上半年，寧德時(shí)代營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)152.07%和67.52%；同期歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92.89%和153.64%。

有券商研報(bào)顯示，寧德時(shí)代三季度單季動(dòng)力電池出貨約80GWh，環(huán)比增長(zhǎng)4%，落后于新能源汽車(chē)終端銷(xiāo)量。

該機(jī)構(gòu)分析，主要原因在于，首先下游車(chē)企庫(kù)存水平較高，以消化去庫(kù)為主。其次，9月核心客戶(hù)推出改款車(chē)型，產(chǎn)線(xiàn)以升級(jí)改造為主，原材料需求減少。另外，10 月初，受雙節(jié)放假影響，新能源車(chē)市交付端表現(xiàn)較差，對(duì)整月銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)帶來(lái)拖累。

實(shí)際上，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是影響寧德時(shí)代歸母凈利潤(rùn)的主要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代今年前三季度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)30.97億元，這也將減少該公司前三季度歸母凈利潤(rùn)26.3億元。細(xì)分來(lái)看，在資產(chǎn)減值損失方面，寧德時(shí)代在一、二、三季度分別計(jì)提10.92億元、8.11億元和9.45億元。

需要注意的是，寧德時(shí)代去庫(kù)存似乎已經(jīng)進(jìn)入尾聲。截至今年三季度末，寧德時(shí)代存貨余額為488.84億元，這一數(shù)字較今年年初的766.69億元下降36.24%，但與二季度末的489.1億元相差無(wú)幾。

寧德時(shí)代在近期與機(jī)構(gòu)交流中也透露，目前庫(kù)存維持在較低狀態(tài)，鑒于原材料和電池價(jià)格都有所下降，電池庫(kù)存量有所提升。主要原因是考慮到四季度需求環(huán)比三季度有提升而備貨。

回購(gòu)價(jià)格上限“誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)”

 

回看近期A(yíng)股市場(chǎng)，儼然迎來(lái)新一輪回購(gòu)潮，僅僅在10月26日晚間便有超過(guò)30家上市公司宣布回購(gòu)計(jì)劃。

中信證券研報(bào)指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，回購(gòu)潮在底部區(qū)間對(duì)市場(chǎng)情緒和股價(jià)有積極作用。德邦證券也指出，在短期內(nèi)回購(gòu)預(yù)案具有明顯的公告效應(yīng)。拉長(zhǎng)時(shí)間看，回購(gòu)公司在一年左右的時(shí)間內(nèi)也能維持一定的平均累計(jì)超額收益。

值得一提的是，近期的回購(gòu)潮中，不少上市公司給出了相當(dāng)具有“誠(chéng)意”的回購(gòu)價(jià)格上限。除了寧德時(shí)代給出近300元的回購(gòu)價(jià)格上限之外，格力電器所給出的價(jià)格上限也不遑多讓。

格力電器曾在10月26日晚間與寧德時(shí)代一同拋出巨額回購(gòu)計(jì)劃，其回購(gòu)金額范圍為15億元-30億元之間。而在30日晚間，格力電器進(jìn)一步公布回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)50元/股（含）。而該公司截至30日收盤(pán)，股價(jià)為34.05元/股，其給出的回購(gòu)上限價(jià)格較當(dāng)日股價(jià)溢價(jià)46.84%。

而在歌爾股份的5億元至7億元股份回購(gòu)計(jì)劃中，其回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)25.49元/股。這一價(jià)格也較拋出方案當(dāng)日股價(jià)（10月26日收盤(pán)價(jià)為17.28元/股）溢價(jià)47.51%。

而逆變器龍頭陽(yáng)光電源則更勝一籌。其在9月中旬曾拋出5億元-10億元的回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)150元/股，相較于9月12日91.09元/股的收盤(pán)價(jià)，溢價(jià)約65%。

在記者采訪(fǎng)的一位前監(jiān)管人士看來(lái)，雖然上市公司拋出高價(jià)回購(gòu)計(jì)劃，是向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，但此舉也會(huì)在一定程度上弱化上市公司現(xiàn)金流狀況。不過(guò)，該人士表示，當(dāng)前上市公司給出的價(jià)格上限并非最終實(shí)施回購(gòu)價(jià)格，最終金額需視后續(xù)具體實(shí)施情況。