同期，TCL中環(huán)公告另外兩則重磅信息：
其一，根據(jù)《第三季度報告》顯示，“前十名股東持股情況表”中東阿布達比投資局以23,082,610股的持股規(guī)模位居TCL中環(huán)第9大流通股股東；
其二：TCL中環(huán)同期發(fā)布《關(guān)于回購公司股份方案的公告》，表示公司擬以自有資金回購股份，回購的資金總額人民幣5億元到10億元。這是TCL中環(huán)2023年的第二筆回購計劃，也是其2007年上市至今最大手筆回購。
“中東第一富”加倉TCL中環(huán)
看好長坡厚雪中國光伏企業(yè)
資本市場上加倉TCL中環(huán)的“中東第一富”阿布達比投資局是成立時間最早的主權(quán)財富基金，成立于1976年。2022年末，阿布達比投資局管理規(guī)模增長至9930億美元（超人民幣7萬億）在全球主權(quán)財富基金中規(guī)模位列第四，在中東主權(quán)財富基金中位列第一。阿布達比投資局長期關(guān)注新能源、創(chuàng)新藥物、生物科技和城市建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)產(chǎn)業(yè)，偏好穩(wěn)中求進的投資風(fēng)格。
無獨有偶，TCL中環(huán)在中東的布局也頗受關(guān)注。本月18日TCL中環(huán)曾在“一帶一路”國際合作高峰論壇簽署《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》并披露《關(guān)于與Vision Industries Company 合作的進展公告》，提及擬共同成立合資公司并在沙特阿拉伯投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠項目，項目一期設(shè)計產(chǎn)能為20GW。
在全球能源轉(zhuǎn)型的浪潮下，為降低對傳統(tǒng)油氣資源的依賴，中東各國開始追求經(jīng)濟多元化，紛紛推出針對新能源的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型計劃——沙特推出了2030愿景，目標(biāo)是到2030年，新能源發(fā)電裝機容量達到58.7吉瓦，占總發(fā)電裝機容量的50%，其中以光伏發(fā)電裝機為主；阿聯(lián)酋計劃到2050年，可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中占比44%。至此，伴隨中東主要經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略的推進，中國新能源產(chǎn)業(yè)與之發(fā)展戰(zhàn)略形成呼應(yīng)，成為中東主權(quán)財富基金的投資熱土。
阿布達比投資局逆勢加倉TCL中環(huán)，是其投資偏好的縮影，表達其對TCL中環(huán)作為新能源光伏硅片龍頭可持續(xù)發(fā)展能力的長期看好，也是中國光伏硅片龍頭與全球能源轉(zhuǎn)型大勢的同頻共振。
2023年內(nèi)第2次大手筆回購
TCL中環(huán)展露發(fā)展決心
“中東第一富”逆勢加倉TCL中環(huán)，彰顯出外部資本市場信心，而TCL中環(huán)繼年初7億元大手筆回購后再度拋出近10億元的回購計劃，則正面展露核心團隊的發(fā)展決心。
TCL中環(huán)此次回購的擇時也十分值得推敲。筆者翻閱上市公司公告發(fā)現(xiàn)，2023年第三季度的光伏行業(yè)可謂大浪淘沙——“2023年前三季度，光伏行業(yè)產(chǎn)能擴張與終端需求不匹配，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下行，產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈”。技術(shù)方面，2023年光伏N型技術(shù)產(chǎn)品快速迭代，行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，落后產(chǎn)能面臨停產(chǎn)出清，終端應(yīng)用市場向G12、N型加速切換。
TCL中環(huán)在光伏行業(yè)技術(shù)路線推陳出新的關(guān)鍵階段進行回購，暗示了其對行業(yè)和企業(yè)未來發(fā)展的強大信心。
關(guān)于回購原因，TCL中環(huán)表示：基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的認可，為進一步健全公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進公司的健康穩(wěn)定長遠發(fā)展，根據(jù)近期公司股票二級市場股價走勢的實際情況，經(jīng)充分考慮業(yè)務(wù)發(fā)展前景、經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、未來盈利能力等因素，公司決定使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分社會公眾股份，用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。
筆者分析認為，TCL中環(huán)的“對公司未來發(fā)展前景的信心”或許來自公司的N型硅片在產(chǎn)能規(guī)模、制造能力、終端需求等方面的綜合競爭力。
市場需求拉動TCL中環(huán)N型產(chǎn)能規(guī)模提升。2023年前三季度，TCL中環(huán)產(chǎn)銷規(guī)模同比提升68%，未來將充分發(fā)揮公司G12與N型戰(zhàn)略產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢及市場優(yōu)勢，提升公司在光伏硅片市場的占有率。
制造方式轉(zhuǎn)型是N型賽道關(guān)鍵競爭因素。N型硅片制造難度堪比半導(dǎo)體。以高斯分布為例，N型硅片的高斯分布更加離散，下游客戶的柔性需求更多。對此，TCL中環(huán)提出了獨到的“Deep Blue”+AI定式模型的解決方案，提升柔性制造能力，實現(xiàn)多品類工藝配方自由切換，保證產(chǎn)品質(zhì)量一致性、提高生產(chǎn)效率與良率。目前，TCL中環(huán)實現(xiàn)全規(guī)格硅片產(chǎn)品供應(yīng)1000余種，領(lǐng)跑N型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
更高發(fā)電效率、更高收益率催生終端電站N型裝機熱潮。光電轉(zhuǎn)換效率是提高終端應(yīng)用市場IRR（Internal Rate of Return內(nèi)部收益率）的關(guān)鍵。同等IRR條件下，N型光伏組件價格較PERC有0.16元/W的價格優(yōu)勢，同時，N型電池的效率提升空間更大，每當(dāng)電池效率提升1.2% ，將節(jié)約BOS+土地成本約 0.041元/W，N型的崛起將有效刺激終端光伏裝機需求的釋放。
復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，歷史上多數(shù)拋出大手筆回購計劃的企業(yè)通常處于估值低點，上市公司通過回購彰顯企業(yè)發(fā)展決心和提振資本市場信心，從而推動股價估值的回歸。站在光伏行業(yè)N型技術(shù)路線變革的關(guān)鍵起點，從事光伏行業(yè)40余年、歷史上多次順利穿越行業(yè)周期的TCL中環(huán)在資本市場、光伏產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展歷程正在徐徐展開。
來源：國際能源網(wǎng)/光伏頭條
